Интервью Баффета. Часть 2. О капитализме
Опубликовано 1 Апр 2011 в Переводы
Предыдущая часть: О кризисе
Нaarez: По сравнению с тем, как вы оценивали капиталистическую систему 10 или 20 лет назад, вы нашли у нее какие-то новые недостатки?
Баффет: Нет, я думаю, что капитализм — восхитительная система. И я точно так же думал и 10, и 20 лет назад. Во всех системах иногда случаются кризисы, и во всех можно найти недостатки. Но если вы посмотрите на то, как развивается последние полвека Израиль, на то, что происходит последние два века в США или последние тридцать лет в развивающихся странах — вы увидите, что капиталистическая система прекрасно работает.
Да, у нее случаются кризисы. Да, она не лишена недостатков. Но я лично не знаю лучшей экономической системы и уж точно не знаю системы, которая бы могла сравниться с капитализмом в части качества жизни и других достижений. Я родился в 1930 году, мне уже 80 лет, и за эти 80 лет средние показатели качества жизни в Америке выросли в шесть раз! В средние века требовались сотни лет на то, чтобы качество жизни улучшилось хотя бы на один процент. Когда я появился на свет в 1930 году, в стране начиналась Великая Депрессия. Потом случилась Вторая мировая война, и все выглядело как катастрофа. Но несмотря на все, система продолжала работать и способствовала развитию и реализации человеческого потенциала.
Интервью Баффета. Часть 1. О кризисе
Опубликовано 31 марта 2011 в Переводы
Израильская газета Haaretz опубликовала пространное интервью с Уорреном Баффетом. В нем инвестор №1 в мире рассуждает о недавнем финансовом кризисе, называет виновных, сравнивает кредитное «плечо» с алкоголем и рассказывает, какую шутку они совместно с Биллом Гейтсом любят рассказывать. СуперИнвестор.Ru публикует перевод этого интервью с небольшими сокращениями.
Haaretz: Когда мы в последний раз общались в октябре 2007 года, за четыре месяца до краха Bear Stearns и за десять месяцев до краха Lehman Brothers, вы не видели причин для возможного финансового кризиса...
Баффет: Конечно, я бы хотел предвидеть кризис. Но... Я знал, что на рынке недвижимости надувается пузырь, но не ожидал, что он приобретёт размеры цунами.
Н: Какие главные уроки вы извлекли из финансового кризиса?
Б: Да в общем-то это никакие не новые уроки. Это все старые общеизвестные истины. Никогда не занимайте деньги, если не сможете следующим утром отдать кредитору всю сумму. Не позволяйте рынкам указывать вам, что делать. Всегда играйте в свою игру. Никогда не берите на себя риски, которые слишком велики для вас.
Источник: MoneyWeek, сообщения зарубежной прессы. Фото - Lagos Times
Еще несколько лет назад о нигерийце Алико Данготе (Aliko Dangote) знали лишь знатоки футбола: в прошлом году он считался одним из претендентов на покупку пакета акций лондонского клуба «Арсенал».
Зато в свежем мировом рейтинге миллиардеров Forbes 53-летний чернокожий богач стоит стоит уже на 51-м месте, опережая другого любителя футбола Романа Абрамовича; всего на одно место ниже президента «Лукойла» Вагита Алекперова и на одно место выше основателя Facebook Марка Цукерберга. Совокупное состояние нигерийца, который, кстати, начинал простым трейдером на бирже, оценивается в $13,8 млрд.
Как же заработал свое состояние самый богатый человек Африки, и как ему в этом помогла биржевая торговля?
Саймон Кофилд известен в мире инвесторов теорией «Истинной ценности» акций», которая вкратце сводится к тому, чтобы никогда не переплачивать за активы. Несколько лет назад он наотрез отказался от услуг хедж-фондов и взял контроль за вложениями в собственные руки. С тех пор Кофилд не устает разоблачать непрофессионализм и прямой обман управляющих компаний и давать инвесторам советы обходиться без их услуг. Очередную его заметку на эту тему публикует журнал MoneyWeek. Представляем перевод этого текста.
11 лет назад знаменитый и уважаемый среди инвесторов журнал Fortune опубликовал список акций 10 компаний, которые непременно ждет рост в течение ближайших 10 лет, и которые должны составить основу портфеля любого долгосрочного частного инвестора, так называемое «buy-and-forget portfolio» (Портфель «Купи и забудь»). В этом списке были бумаги Enron, Morgan Stanley, Nokia, Nortel, Genentech, Oracle, Broadcom, Schwab, Univision и Viacom.
Многие инвесторы последовали совету Fortune и сформировали свои пакеты согласно рекомендации. Но каково же было их разочарование, когда почти каждая из этих компаний в последующие годы оказалась замешана в каком-либо скандале, а стоимость их акций резко снизилась: инвесторы потеряли примерно 70% вложенных денег.
Николь Кидман – наследница крупнейшего инвестора в землю
Опубликовано 18 марта 2011 в Переводы
Источник: MoneyWeek
Мало кто знает, что режиссер Баз Лурман совсем не случайно предложил актрисе Николь Кидман сыграть утонченную леди Сару Эшли в фильме «Австралия». Ведь актриса — не только его любимица: роль богатой аристократки-землевладелицы адекватно отражает нынешнее состояние Кидман.
Согласно данным исследования New Statesman, семья перебравшейся в Голливуд австралийки сегодня является восьмым крупнейшим частным землевладельцем в мире и первым, если не считать монархов. Ее владения простираются по всему Зеленому континенту, а совокупная площадь принадлежащей Кидманам территории превышает площадь 90 государств мира и составляет 24 млн акров или примерно 9,71 млн гектар. Только один из принадлежащих клану участков (на нем расположена крупнейшая в мире скотоводческая ферма Anna Creek), превышает территорию такой немаленькой европейской страны, как Бельгия.
Но самое удивительное в состоянии семьи — то, что основатель династии сэр Сидни Кидман сделал его практически «с нуля». Сын небогатых фермеров-эмигрантов из Аделаиды, родившийся в 1857 году, в 13 лет убежал из дома, чтобы стать погонщиком скота: тогда все его имущество составляла одноглазая кобыла и пять шиллингов. Но вскоре подросток понял, что ему скучно быть простым наемным рабочим и занялся бизнесом. Его первым предприятием стала мясная лавка в Новом Южном Уэльсе. Дела шли неплохо, и вскоре Сидни уже занялся торговлей лошадьми. А в конце XIX века, в 29 лет, он уже приобрел свой первый крупный участок земли в Оуэн Спрингс. С него и началась земельная империя Кидманов.
Один день с Юрием Мильнером
Опубликовано 15 марта 2011 в Переводы
Источник: Forbes, фото Paul Eng (www.pauleng.com)
Журналистка Forbes Парми Олсон (Parmy Olson) провела один день с русским «техно-миллиардером» Юрием Мильнером, совладельцем DST Global и Mail.ru Group. По итогам этой и других встреч она написала статью и рассказала в своем блоге о том, кто вдохновляет 49-летнего предпринимателя, что представляет собой его московский дом, и почему он до сих пор обижен на старшую сестру. Ниже даётся перевод её заметок с сокращениями.
Когда я первый раз брала интервью у Мильнера в январе прошлого года, было очевидно, что бывший физик и только что попавший в список Forbes русский миллиардер был не прочь поразмыслить над ответами. В целом он держался расслабленно, но осторожно, говорил с русским акцентом, но со вполне американскими нотками в голосе, и разговоры о социальных сетях перемежал почти дзеновскими паузами. Все, кто общался с ним, отмечали, что он никогда не рассказывает лишнего ни о своих инвестициях, ни о планах на будущее.
В этот раз я встретилась с Мильнером в Москве и провела с ним почти весь день, пытаясь понять, что представляет собой этот человек, и чем он занимается. Обнаружилось следующее: Мильнер очень скромно одевается (голубая рубашка, темные брюки и свитер на молнии), предпочитает всегда держаться в тени, внешне очень спокоен, но при этом работает, как маньяк, и невероятно сфокусирован на деле. Несмотря на то, что социальные сети — основной объект его инвестиций, в Фэйсбуке у него всего 57 друзей, а в Twitter он вообще не пишет – складывается образ, очень похожий на владельца ночного клуба, который сам никогда не развлекается на танцполе, потому что слишком занят составлением списков гостей и подсчетом выручки.
Источник: SmartMoney.com
Для того, чтобы узнать, какие акции в ближайшие дни ждет рост, не обязательно ходить к гадалкам: гораздо эффективнее изучить статистику запросов в Google, - утверждают Чжи Да и Пенджи Гао из Католического университета Нотр-Дам и их соавтор Джозеф Энгельберг из Университета Северной Каролины (Zhi Da/Pengjie Gao, Notre Dame, Joseph Engelberg, UNC at Chapel Hill), чья работа будет опубликована в The Journal of Finance.
Как утверждает эта троица, информации, которую дает статистика Google, оказывается вполне достаточно для того, чтобы в среднем играть на 10% лучше рынка. Неудивительно, что разработанный учеными метод «поискового инсайда» уже вовсю используется инвестфондами и отдельными трейдерами, а Google даже начал вводить ограничения на предоставление статистики по запросам, которые касаются конкретных акций.
Российский рынок пока не столь развит, а частные инвесторы не так сильно влияют на котировки акций как в США, но рано или поздно подобные методики можно будет использовать и у нас. Поэтому есть смысл заранее познакомиться с технологиями поиска акций-фаворитов с помощью Google.
Если вы интересуетесь инвестициями хотя бы чуть дольше, чем пару часов, то наверняка уже встречали различные «правила инвестирования». Это либо «мудрость Баффета», либо «что делать, чтобы стать успешным инвестором», либо «что не надо делать во время кризиса» и т.п. Многие из таких правил публиковались и в интернет-журнале СуперИнвестор.Ru.
Самое удивительное, что чаще всего эти принципы действительно работают. Проблема же заключается в том, что инвесторы относятся к ним как к чему-то банальному и надоедливому и со временем вытесняют их из сознания, заменяя собственным краткосрочным «оригинальным» опытом, а то и какими-нибудь псевдоистинами типа «фигур технического анализа» или пророчествами о скором конце света на биржах.
Поэтому важно, чтобы инвестор воспринял базовые принципы инвестирования не зубрёжкой, а пониманием. Добиться этого можно, попытавшись найти словесное выражение банальных истин, наиболее сильно действующее именно на вас, ведь у каждого человека есть «ключевые слова», на которые он реагирует наиболее сильно. Поэтому полезно снова и снова читать разные (но грамотные) подборки «правил» и «принципов», даже если вам кажется, что вы уже «всё поняли» про инвестирование. Возможно, «вашими» станут шесть «золотых правил инвестирования» от Джеймса Монтье — очень интересного инвестора и исследователя рынков, о котором в следующий раз стоит поговорить отдельно.
Источник: The Wall Street Journal + дополнения от СуперИнвестор.Ru
Перевод: Андрей Климов
Альтернативная энергетика, скорее всего, ещё долго не будет давать значимую часть энергии российским потребителям. Газа, воды, нефти и урана на наш век более чем хватит. Но на Западе и Востоке и потребители, и инвесторы очень заинтересованы в развитии ветряной и солнечной электрогенерации.
В отраслях, связанных с альтернативной энергетикой, действуют уже десятки торгующихся на биржах компаний. Поэтому информация о состоянии и трендах этого рынка может быть полезна и интересна инвесторам.
В основе этой заметки — статья из The Wall Street Journal, выдержки из которой с комментариями мы уже публиковали ранее. Кроме того, добавлены комментарии о практических возможностях инвестирования в соответствующие инструменты.
Греки на вашу голову – 5
Опубликовано 24 Дек 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало
Предыстория скандала
В конце 80-х Ватопеди был в руинах: кучка камней, переполненных крысами. Фрески были черны. За иконами не ухаживали. В монастыре был десяток самостоятельно живших и неорганизованных монахов, бродивших вокруг старинных камней. Молились они когда кому вздумается: их духовное странствие предполагало автономность.
Все изменилось в начале 1990-х, когда группа напористых молодых греков-киприотов с другой части Афона во главе с отцом Ефраимом нашла возможность реставрации сказочного имущества, которым невероятно плохо управляли. Отец Ефраим занялся поиском денег, чтобы восстановить былую славу Ватопеди. Он надоедал культурному фонду Евросоюза. Он общался с богатыми греческими бизнесменами, искавшими искупления грехов. Он культивировал дружбу с влиятельными греческими политиками. Во всем этом он проявлял неимоверное нахальство.
Например, после того как известный испанский певец посетил Ватопеди и проявил к нему интерес, он встретился с правительством Испании и рассказал им об ужасающей несправедливости XIV века, когда банда каталонских наёмников ограбила Ватопеди и причинила монастырю значительный ущерб. И что? Ватопеди получил 240 тыс. долларов от испанского правительства! Еще раз, четырнадцатый век – это время Куликовской битвы, время жизни Андрея Рублева – то есть, очень, очень и очень давно. Кстати, как будет «откат» по-гречески, а заодно и по-испански?
Греки на вашу голову – 4
Опубликовано 23 Дек 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало
Всё изменилось 4 октября 2009 года, когда сменилось греческое правительство. Причиной стал скандал, который отправил в отставку премьер-министра Костаса Карамалиса и его клику. Все произошло поистине удивительным образом. В конце 2008 года из новостей стало известно, что монастырь Ватопеди каким-то образом приобрел не представлявшее никакой ценности озеро и обменял его на намного более ценные земли, принадлежавшие правительству. Как монахи это сделали – неизвестно, поэтому все предположили, что они дали громадную взятку одному из правительственных чиновников. И хоть взятки найти не удалось, разразившийся скандал привел к смене правительства.
Скандал с Ватопеди был беспрецедентным по общественному отклику. «Мы никогда не видели таких перемен в умах избирателей, как после разразившегося скандала», – сказал редактор одной из ведущих газет Греции. «Не будь Ватопеди, Карамалис все еще оставался бы премьер-министром, и все было бы по-прежнему». Миллиардер Дмитрий Контоминас, основатель греческой компании страхования жизни и владелец телеканала, который сделал скандал достоянием общественности, выразился более конкретно: «Георг Папандреу пришел к власти из-за скандала с монахами Ватопеди».
После того, как новая партия (якобы социалистическая «Пасок») сменила старую партию (якобы консервативную «Новую Демократию»), она нашла в казне настолько меньшее по сравнению с ожидавшимся количество денег, что решила, что другого выхода, кроме как сказать правду, нет.
Греки на вашу голову – 3
Опубликовано 22 Дек 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало
Я спустился вниз по улице и нашел второго налогового инспектора, который ждал меня в баре другого отеля. И хотя он был одет в обычную одежду и потягивал пиво, инспектор опасался, что будет замечен со мной. На встречу он пришел с папкой бумаг, полной реальных примеров того, как не рядовые греки, а греческие компании уклоняются от налогов. Он сыпал примерами, подчеркивая, что он говорит только о тех компаниях, с которыми он сталкивался лично.
Первой была афинская строительная компания, построившая семь огромных многоквартирных зданий и продавшая около 1000 кооперативных квартир в самом центре города. Честно подсчитанные налоги должны были составлять около 15 миллионов евро, но компания не заплатила ничего. Ноль. Чтобы избежать уплаты налогов они сделали несколько вещей. Во-первых, они так и не получили юридический статус корпорации, а во-вторых наняли одну из десятков компаний, занимающихся исключительно созданием договоров, покрывающих несуществующие расходы. Ну, а в-третьих, когда наш налоговый инспектор обнаружил эту ситуацию, они предложили ему взятку.
Налоговый инспектор поднял шум и передал дело своему начальству, после чего за ним начал следить частный сыщик, а его телефоны стали прослушиваться. В конце концов, дело разрешилось тем, что строительная компания заплатила 2000 евро. «После этого меня сняли с налоговых расследований, – говорит налоговый инспектор, – потому что у меня хорошо получалось».
Греки на вашу голову – 2
Опубликовано 21 Дек 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало
Греки изобрели математику
На следующее утро после прибытия я пошел на встречу с греческим министром финансов, Георгом Папаконстантину, которому, собственно, и приходится разгребать этот невероятный хаос. У входа в Министерство финансов вас встречают несколько охранников – и при этом они даже не потрудились проверить, почему на вас сработал металлический детектор. В приемной министра шесть дам, и все они составляют предстоящее расписание встреч. Они выглядят очень занятыми, обеспокоенными и переутомленными... и все-таки министр опаздывает. В целом кабинет выглядит так, как будто даже его лучшие времена были далеко не самыми лучшими. Мебель обшарпанная, на полу – линолеум.
Больше всего здесь поражает количество сотрудников. Министр Папаконстантину («Зовите меня просто Георг») закончил Нью-Йоркский университет и Лондонскую школу экономики в 1980-е годы, затем провел 10 лет, работая в Париже в Организации экономического сотрудничества и развития. Он открыт, дружелюбен, свеж лицом и чисто выбрит, и, как и многие из верхушки нового греческого правительства, больше похож не на грека, а на англичанина.
Когда Папаконстантину пришел сюда в октябре прошлого года, греческое правительство прогнозировало дефицит бюджета в размере 3,7% на 2009 год. Две недели спустя эту цифру увеличили до 12,5%, а потом она превратилась в 14%. Ему надлежало разобраться и объяснить мировому сообществу, почему это так. «На второй день работы я созвал собрание для рассмотрения бюджета, – говорит он. – Тут-то открытия и начались».
Греки на вашу голову – 1
Опубликовано 20 Дек 2010 в Переводы
В своей сразу ставшей знаменитой статье (которая по объёму больше напоминает повесть) Майкл Льюис рассказал удивившие финансовый мир подробности краха греческой экономики. Коррумпированное правительство; врущее самому себе общество; желание жить не по средствам — всё это привело к катастрофе. То, что для западного читателя выглядит устрашающей экзотикой, для россиян стало такой же нормой, как и для греков. Поэтому нам намного интереснее и полезнее читать этот откровенный текст: он рисует один из вариантов будущего российской экономики. Кто предупреждён, тот вооружён.
Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Пока Уолл-Стрит задается вопросом о возможности дефолта в Греции, автор статьи направляется в загадочный монастырь Ватопеди, из-за которого подало в отставку правительство Греции. История с монастырём показала экономическое безумие, царящее в стране. Ведь в Греции, помимо 1,2 триллиона долларов долга (это примерно по четверти миллиона долларов на каждого работающего грека), есть и более серьезная проблема: потеря доверия к самим себе. После систематического разграбления собственного казначейства и оргии уклонения от налогов, взяточничества и ведения «художественной» бухгалтерии, греки уверены только в одном: в стране никому нельзя верить. Не просто греческое государство, но и вся греческая государственность обанкротилась.
Любитель крупных птиц нетрадиционной окраски и экономический философ-оппортунист Нассим Талеб на днях изложил своё видение будущего в среднесрочной перспективе (25 лет). Это не столько подробная всеобъемлющая работа, сколько перечисление нескольких тезисов без подробных объяснений и доказательств. Изложены они в неповторимом талебовском стиле бормочущего восточного мудреца, считающего, что он умеет говорить по-английски, поэтому точному адекватному переводу поддаются слабо. Тем, кто хорошо знает басурманский язык, советую приникнуть к живительному источнику в оригинале, а нам, несчастным, остаётся лишь постараться понять, что имелось в виду.
Катрены Талеба не внушают оптимизма: по его мнению, мир погрузится в новые Средние века — возникнут города-государства, наука и техника затормозят развитие, на человечество обрушатся пандемии. С другой стороны, этот тренд можно рассматривать как «возврат к норме», когда ВВП создаётся семейными предприятиями, а не мегакорпорациями, а территорией управляет не правительство профессиональных бюрократов, заседающее за тысячи километров, а сами жители. Новый текст Талеба перекликается с его «принципами», опубликованными ранее, поэтому стоит освежить в памяти и их.
Каким будет мир в 2036 году
Как ни парадоксально, но человек может делать долгосрочные прогнозы, основываясь на широкой распространённости ошибочных прогнозов. Система, слишком чувствительная к прогнозам (использующая рычаг, как например банковская система перед кризисом), очень хрупка перед лицом неожиданных событий, «чёрных лебедей». И в конечном счёте разобьётся на осколки. Хотя хрупкие объекты могут существовать долгое время до того момента, когда случится коллапс, в XXI веке достаточно 25-ти лет, чтобы скрытые риски вышли наружу: связность и операционный рычаг заставляют культурные и экономические события развиваться лавинообразно быстрее и глубже. Всё, что хрупко сейчас, будет разбито.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
