Кризис отрезвляет даже депутатов Госдумы. Некоторых
Опубликовано 11 Янв 2009 в Ссылки
Выходим из новогодней спячки и сразу начинаем с публикации нескольких ссылок на очень интересные материалы, которые вышли за последние дни.
Недавно кто-то в комментариях активно доказывал, что в российской экономике всё не так плохо, а разные нервные товарищи, говорящие о начавшемся реальном спаде, ничего не понимают. Ну вот, появился ещё один «непонимающий»: старший экономист банка «ВТБ Европа» Крис Грин.
В декабре 2008 г. ВВП впервые за 10 лет снизился. По оценке банка «ВТБ Европа», экономика сократилась на 1,1% после роста на 2,1% в ноябре.
Рецессия в России фактически началась, хотя формальное подтверждение этому мы сможем увидеть только по итогам двух первых кварталов наступившего года.
Произошло дважды удивительное событие. Если бы не видел эту заметку своими глазами, не поверил бы. В газете «Аргументы и факты» (!) вышел замечательный текст (!!) депутата госдумы РФ (!!!). Я понимаю, что такого не бывает, но факт: статья действительно очень разумна и логична.
В рамках блога журнала CEO вышел ещё один мой текст, на этот раз — о «спасении» российского автопрома. Идея, которая там предлагается, не нова, но от этого не менее эффективна.
… Но именно этот пример и опровергает доводы «спасателей». Дело в результатах. Если план вывода из кризиса автопромышленности в России сработает, то на выходе мы получим всё те же градообразующие предприятия со старыми технологиями и воровством на всех уровнях, производящие морально устаревшие, загрязняющие воздух и не слишком безопасные автомобили. А кроме того, руководство и работники спасённых за наш счёт предприятий снова убедятся, что повышать качество работы не надо — в случае чего государство поможет. Америка же вышла из депрессии с обновлённой за счёт кризиса промышленностью (выживает сильнейший) и сетью отличных новых автодорог. …
Читать полностью
Кстати, на прошлой неделе пришёл очередной срок пополнения виртуального долгосрочного инвестиционного портфеля, который я веду с помощью сервиса TIKR.RU. Честно говоря, в эти дни я был очень занят и не имел возможности написать заметку про инвестирование следующих 50 тыс. рублей, поэтому этот вопрос немного затянулся. Тем не менее, такая ситуация вполне соответствует реальной жизни: «настоящий» частный инвестор тоже иногда может не иметь доступа к своему счёту и портфелю, перенося операции на несколько дней. Например, находясь в отпуске. Поэтому задержку с покупкой будем считать элементом повышения реалистичности нашего эксперимента. Тем не менее, сделки произошли.
В «Частном корреспонденте» – новая большая разработка темы. На этот раз — про падение цен на жильё в Москве.
«С учетом скрытых скидок и торга снижение стоимости квартир уже составило 25% от максимального уровня, который был отмечен в начале осени, — рассказывает руководитель аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости» Олег Репченко. — В дальнейшем цены на недвижимость будут становиться всё ниже и ниже, пока в конце весны мы не достигнем дна рынка». «К лету следующего года квартиры подешевеют, по моим оценкам, минимум на 50—60%, — убежден Никита Кричевский. — Не удивлюсь, если через год квадратный метр будет стоить 2,5 тыс. долларов, а не шесть, как сейчас».
Там ещё интересное отдельными деталями интервью и анализ рынка сдачи жилья в Москве. На самом деле, было бы ещё интересно посмотреть на ситуацию и ожидания по регионам, но московским изданиям до них дела, как обычно, нет.
Уже сейчас цены падают на 1% в неделю по официальным оценкам, а реально — и ещё быстрее. Как мне представляется, на жильё сейчас действует не только и не столько текущее падение доходов покупателей, а две причины, связанные с ожиданиями.
Свежая колонка в блоге CEO.RU. О том, как кризис помог решить давнюю проблему между двумя крупными предприятиями.
Итак, много лет назад, едва ли не вскоре после массовой приватизации, один российский олигарх сформировал свой крупный машиностроительный холдинг. С центром, скажем, в городе Сахарове. Другой (тоже олигарх) — создал аналогичный холдинг, прикупив недорого крупное предприятие, допустим, в Обломовске. Но вот незадача: в процессе покупок оба олигарха получили контроль над важными элементами производственной цепочки друг у друга, причём, расположенными в «противоположных» городах присутствия. Получилось так, что первый владеет головным заводом в Сахарове и «дополнительным» заводом в Обломовске, а второй — ровно наоборот. И не смогли договориться — ни об обмене активами, ни о полноценных поставках компонентов друг другу. Единственной компанией, получившей от этого большую прибыль, стала РЖД, много лет возившая по сути одинаковые компоненты встречными маршрутами. Со временем «обломовская» промгруппа была продана, но её новый хозяин тоже не смог решить эту проблему.
Читать целиком
Несколько свежих интересных текстов на Банках.ру (не моих):
Спасение должников разорит вкладчиков?
Депутаты Госдумы предлагают запретить банкам повышать проценты по выданным до начала кризиса кредитам. Граждане, разумеется, ликуют. И хотя народные избранники тем самым забывают об интересах вкладчиков российских банков, об этом не рискуют напоминать даже сами банкиры. Далее
После Великой депрессии была Вторая мировая
Мировой кризис (согласно теории) проходит через несколько этапов: финансовый, экономический, социальный и политический. В последние десятилетия удавалось не допускать реализации всей этой цепочки. Нынешний же кризис уже выходит на третий этап. Что впереди? Далее
На стачку!
Слово «забастовка» обычно вызывает в воображении образы стучащих касками по Горбатому мосту шахтеров или скандирующих что-то у остановленных станков людей в рабочих спецовках. Тем, кто надевает на работу костюм и галстук, бастовать вроде как и не принято. Но возможно, что уже в ближайшем будущем привычный стереотип придется подкорректировать. Далее
Ведомости дают апокалиптические прогнозы о падении рынка автомобилей в России в следующем году. Боюсь, что это будет не самая большая проблема.
Объявление:
Бизнес-журнал BizTimes – большое количество статей по экономике, маркетингу, управлению, инвестированию и бизнесу вообще. Возможность продвижения своих проектов через добавление статей.
Наконец-то появилось более-менее полное изложение истории с аферой Бернарда Мэдоффа, как говорят, крупнейшей в истории финансового мира. Напомню, бывший председатель совета директоров NASDAQ применил классическую схему по выплате дохода старым клиентам за счёт денег новых. На эту элементарную разводку попались очень солидные компании и люди, в результате чего общий ущерб по операциям Мэдоффа составил что-то порядка $50 млрд долларов. Самое смешное, что сам мошенник заработал по сравнению с этими деньгами всего ничего: на момент вскрытия аферы его состояние составляло $200-300 млн.
Раз уж пошла речь об аферах и разводках, расскажу о ещё одном забавном бизнесе. Внешне тут всё вполне благопристойно и, похоже, законно. Но по сути это — совершенно шикарная игра на человеческой глупости и жадности. ЖЖ-юзер mi-b рассказал про интернет-аукцион, основанный на принципе платных бидов. Попробую изложить ситуацию попроще, чтобы красота этой простой схемы стала понятна всем. Не буду вдаваться в подробности конкретно этого аукциона, важен принцип.
Итак, интернет-аукцион swoopo.com. От обычных он отличается тем, что когда вы делаете ставки, то платите за сам этот факт. Скажем, на торги выставлен айфон стоимостью $230. Администрация аукциона начинает торги с цены $0. Вы можете сделать стандартную ставку $0,15 — ни больше, ни меньше по правилам ставить нельзя. Но фишка в том, что за право сделать эту ставку вы безвозвратно платите $0,75, которые заранее внесли на свой счёт. На первые ставки даётся довольно много времени, но самое интересное начинается ближе к концу, когда заранее установленный срок аукциона начинает истекать.
Основная торговля разворачивается после того, как до «как бы конца» (позже объясню, почему как бы) остаётся секунд 15-20. В этот момент важным становится второе правило: каждая ставка продлевает время аукциона до 15 секунд (в некоторых случаях также до 20 секунд, в некоторых — до 10 секунд, но для понимания принципа давайте считать, что до 15). То есть, если вы делаете ставку за 8 секунд до конца, то счётчик обратного отсчёта времени «сдвигается» на отметку 15 секунд. И так — каждый раз при новой ставке. При активной торговле и достаточно дорогом товаре отметка «15 секунд» может висеть едва ли не часами. Скажем, если перед этим цена того самого айфона дошла до $20, то чтобы подняться до $200, участникам надо сделать 1200 ставок, а это может занять часа полтора.
Про антикризисные инвестиции и автолузеров
Опубликовано 16 Дек 2008 в Ссылки
В журнале (бумажном) CEO вышла моя свежая заметка об антикризисном инвестировании.
В последние месяцы и даже недели сложилась уникально выгодная ситуация для формирования «дивидендных» инвестпортфелей. Очень многие облигации и акции жестоко недооценены из-за проблем с ликвидностью, в то время как компании продолжают получать стабильную прибыль. То же относится и к государственным облигациям – в основном стран «второго мира» типа России, центральноевропейских или прибалтийских государств.
Сразу скажу, что заметка — повод подумать, а не готовый рецепт. Не каждому подходят описанные варианты вложения средств: есть и юридические, и финансовые тонкости, усложняющие это дело. Но если есть свободные и достаточно большие деньги, то стоит задуматься о долговременном «дивидендном» инвестировании.
Кризис-кризисом, а новые интернет-проекты появляются прямо как в лучшие времена. Что интересно, за ними стоят «герои минувших дней», хорошо знакомые старожилам Сети. Результаты, правда, разные. Антон Носик опозорился со своим трёхбуквенным порталом (единственная ценность которого — неплохой интерфейс для чтения чужих новостей, всё остальное — на помойку). Насколько я знаю, один из основных создателей «Ведомостей» Леонид Бершидский готовится к старту своего принципиально нового интернет-проекта, который мы, вероятно, увидим весной-летом. А бывший СУПный же маркетолог Иван Засурский (интересно, что у Ивана масса реальных заслуг, но в историю он вероятно войдёт именно по результатам своей неудачной работы в СУПе) запустил сайт «Частный корреспондент». Обратите внимание на хорошую разработку темы, касающуюся ситуации в автопромышленности — и американской, и российской.
Плач стоит по всей Руси. Стонут автозаводы, рыдают автодилеры… По данным Ассоциации европейского бизнеса, продажи самого популярного в России автомобиля Ford Focus в сентябре упали на 22%, бюджетного Renault Logan — на 15%, Hyundai Accent — на 28%, Daewoo Matiz — на 11%, Chevrolet Lanos — на 35%… На Горьковском автозаводе остановлен конвейер, выпускающий «газели». АвтоВАЗ решил продлить новогодние каникулы на восемь дней.
…
Однако сопереживать до слез, ей-богу, пока рано. За 10 лет беспримерного, фантастического роста продажи новых иномарок в России выросли в 30 раз. За это время бывшие «братки» и «бригадиры», смотрящие за автомобильными рынками и сервисами, стали вполне респектабельными людьми. Изначально криминализованный бизнес превратился в отрасль современной экономики.
Кстати, в экономическом отделе ЧасКора, как я понимаю, собрались отпетые либералы (в хорошем смысле этого слова), что большая редкость для российских изданий. Это само по себе интересно. Где вы ещё прочитаете, например, такой текст (про кризис в автопромышленности США):
Слова и дела
Опубликовано 11 Дек 2008 в Ссылки
Едва не забыл дать ссылку на свежую колонку в CEO.RU. Исправляю оплошность.
Едва ли не каждому топ-менеджеру в России придётся решить для себя одну важную проблему: стоит ли начинать врать подчинённым, если понятно, что дальше это придётся делать чаще и наглее. С одной стороны, так можно немного дольше продержать коллектив в относительно спокойном состоянии. Тем более, что народ у нас привык делать вид, что верит обещаниям — так спокойнее и безопаснее. С другой стороны, рано или поздно пропасть между словами и делами дойдёт до советских масштабов, и свои же столь послушные ещё вчера работники возьмутся если не за вилы, то как минимум за судебные иски.
Полный текст
И несколько ссылок в телеграфном режиме.
Вы уже забыли, что такое «дефицит госбюджета»? Пора вспоминать. Честно говоря, я думал, что в России он возникнет только ближе ко второму кварталу следующего года, но реальность опережает наши самые смелые фантазии. Он уже здесь. Готовимся вспоминать слово «секвестр».
Госдума в пятницу рассмотрит в первом чтении законопроект о господдержке граждан, потерявших работу из-за последствий мирового финансового кризиса. По некоторым оценкам, во второй половине следующего года едва ли не каждый пятый работоспособный россиянин будет находиться на иждивении у государства (по моим – больше). А у остальных просто будут снижать и задерживать зарплату.
Зато Русаналит написал о том, как он за месяц вперёд предсказал цену на нефть с точностью до доллара и дня. Его идеи, кажущиеся слишком уж «заговорщицкими», получают математическое подтверждение. Стоит следить за продолжением истории.
Что делать, когда падает всё?
Опубликовано 9 Дек 2008 в Ссылки
Свежая колонка для Банков.ру. Кстати, недавно там же вышел интересный текст главного редактора журнала Smart Money Александра Малютина про ипотечных брокеров. Посмотрите.
Частному инвестору не место на сложном рынке
В последние месяцы меня часто мучают вопросом: «Во что вложить свободные деньги?». Слово «мучают» используется по двум причинам. Во-первых, страшно завидно, что у кого-то есть настолько свободные деньги, что хочется деть их хоть куда-нибудь. Во-вторых, ответить на этот ещё недавно такой простой вопрос, в общем-то, нечего. Зато есть ощущение, что время простых решений прошло, и наступает время сложных подсчётов и не менее сложных действий, недоступных «простым смертным».
Кризис, как представляется на сегодняшний день, «сломал» (или, по крайней мере, сильно пошатнул) одно из базовых правил инвестирования — диверсификацию. Сейчас что ни возьми из более-менее доступных активов — всё упало. Акции и облигации (точнее, индексы), нефть, промышленные и драгоценные металлы, продовольствие — всё весьма далеко от максимумов. Сколь широко ни диверсифицируй портфель, всё одно получишь убыток. Да, можно угадать с «корзинами», в которые стоит вкладывать «яйца» инвестиций, и получить ущерб несколько меньше среднего. Но даже не самого взыскательного инвестора вряд ли удовлетворит такой результат. В лучшем случае, подобная стратегия позволит не пропустить начало роста рынков. Но сколько денег будет потеряно до того — никто не скажет.
Тем не менее, отдельные инструменты всё-таки позволяют получать прибыль даже на фоне падающего рынка. Но это либо акции небольших и малоизвестных компаний, либо отдельные бумаги с фиксированной доходностью, погашение которых удачно совпало с предполагаемым сроком вывода ваших инвестиций с рынка.
Продолжение
Готовьтесь быть обманутыми
Опубликовано 2 Дек 2008 в Ссылки
Свежая заметка для блога журнала CEO. О том, что пора вспомнить умения и навыки, наработанные в 1990-х и полузабытые в 2000-х.
Иногда поражаюсь криминальности собственного мышления. Бывает, прочитаешь об очередном мудром решении нашей партии и родного правительства, порадуешься, а из подсознания вдруг откуда ни возьмись всплывает подлая мыслишка: а ведь это решение при желании можно использовать совсем иначе…
Например, на прошлой неделе партия (что значит, какая? А что, есть другие?) высказалась за то, чтобы «рекомендовать» банкам предоставлять безработным заёмщикам отсрочку по выплате кредитов на срок до года. Решения партии у нас нынче снова почти закон, поэтому не удивлюсь, если такое положение действительно будет принято и начнёт исполнятся.
Предложение, казалось бы, социально значимое и вполне разумное — вместо того, чтобы создавать армию не только безработных, но и обнищавших и крайне озлобленных людей, слегка потрясти жирок богатеньких банкиров. Но подлая мыслишка тут как тут: это ж какой возникнет нелегальный рынок фальшивых справок о потере работы! А если банки добьются предоставления от государства компенсаций за такие отсрочки, это ж сколько «безработных» родственников у топ-банкиров появится! И все как один — с огромными задолженностями.
И так — за что ни возьмись, особенно в последние месяцы — всюду мерещятся криминал и коррупция. Полагаю, те, кто «родом из девяностых», меня прекрасно поймут. Привычка не доверять никому — от бизнес-партнёров до высшего руководства — пришла именно к нам — тем, кто в 90-е либо сам «крутился», либо хотя бы внимательно читал прессу. В те времена ещё можно было найти статьи о «схемах» и откровенных аферах, процветавших на всех уровнях общества. Потом эта тема как-то сошла со страниц и экранов, уступив место отчётам об очередных достижениях народного хозяйства и процентах роста ВВП. Но память-то играми и сериалами не всем отшибло. Мы же помним, «как это делается».
Наверное, без столь буйного и негативного воображения жилось бы легче — и с точки зрения отношения к политике, и, что называется, «в быту». Действительно, меньше думаешь — крепче спишь.
С другой стороны, закалка 90-х может стать серьёзным конкурентным преимуществом…
Читать дальше
Объявление
Новая порция книг о фондовом рынке от СуперИнвестор.Ru:
«Битва за рубль» была написана бывшим заместителем председателя Центробанка России Сергеем Алексашенко по горячим следам дефолта 1998 года и готовилась к переизданию к десятилетию тех драматичных событий. Но осенью 2008 года проблема финансовых потрясений, уже представлявшая, казалось бы, чисто исторический интерес, вдруг вновь приобрела жгучую актуальность. Битва за рубль продолжается, но сегодня ее участники вооружены опытом, осмысленным в книге Сергея Алексашенко.
Несколько интересных ссылок.
По базовому сценарию в 2009 г. в среднем доллар будет стоить 32 руб., сказали «Ведомостям» два сотрудника Минэкономразвития. Это очень важный показатель, говорит чиновник Минфина, сильно поползет экспортная выручка, а значит, доходная часть бюджета, ведь сейчас в бюджет-2009 заложен курс 24,7 руб. за доллар. Если сработает пессимистический сценарий, то доллар будет стоить 35 руб., говорят два сотрудника Минэкономразвития. Впрочем, они указывают, что по состоянию на вчерашний вечер прогноз не был подписан министром Эльвирой Набиуллиной, поэтому заложенные в нем цифры еще могут измениться. По расчетам Максима Петроневича из Центра развития, в базовом сценарии доллар может стоить 35 руб., а в пессимистическом — 39 руб. В ЦБ комментарии о прогнозе курса рубля получить не удалось.
В общем, это равносильно официальному объявлению девальвации. Те, кто до сих пор не верил и молился на международные резервы Центробанка могут ещё успеть купить долларов относительно дёшево. Те, кто верил, уже имеют 5-15% прибыли за несколько месяцев.
Совершенно феерическую историю рассказывает Денис Панасюк в журнале D’. Известный блогер раскрывает глаза вкладчикам инвестфондов, показывая, кто управляет их деньгами. Вот несколько слов про одного из героев, кстати, не самого плохого управляющего (в смысле, что бывают хуже).
В 2002 году он заканчивает Обнинский политехникум, в 2004−м работает риэлтером в «Миэле». 2005 — середина 2006−го — курьер в «Тройке Диалог», в 2006 году оканчивает Московскую государственную академию водного транспорта и проходит семинар Александра Элдера. И вот в феврале 2007 года он начинает работу в «Максвелл эссет менеджмент» в должности управляющего активами. Под его управлением три фонда: «Максвелл — нефтегаз», «Максвелл — индекс ММВБ» и «Первый фонд фондов».
И сколько же денег дали в управление вчерашнему студенту-курьеру? Ухватитесь покрепче за что-нибудь, чтобы не упасть со стула. Ему… дали… сразу… 500 млн руб.!
Очень разумную колонку написал Максим Орешкин в Банках.ру. Максим в свои 26 лет возглавляет аналитический блок в Департаменте инвестиционно-банковских услуг Росбанка. Причём совершенно заслуженно. Мы давно (хоть и заочно) знакомы, и я не раз пытался пригласить его на страницы СуперИнвестор.Ru, но не получалось – Максим сильно загружен. Зато удалось заманить его на Банки.ру. С нетерпением жду следующих текстов.
Для стабилизации российской экономики нужно, в первую очередь, привести внутренний спрос в соответствие с нашими возможностями. Достичь этого можно двумя путями: за счет всех или за счет неэффективных. Первый путь — это девальвация рубля, второй — рост безработицы и снижение заработных плат.
Причем следует понимать, что хороших путей для российской экономики в настоящий момент не осталось, есть плохие и очень плохие. Понятно также, что пользоваться исключительно первым или вторым способом неразумно. Каждый из них по отдельности может убить систему кредитования: либо через высокую инфляцию, либо через просроченные кредиты (так как неэффективного у нас в экономике очень много). Поэтому наименее плохой вариант для России — это комбинация небольшой (не более 10—15% в год) девальвации и реальных положительных процентных ставок, которые сделают нерентабельными неэффективные бизнесы и повысят норму сбережений у населения.
Прочитайте полностью, оно того стоит – хорошо прочищает мозги.
И, конечно, масса интересного продолжает публиковаться на страницах проекта Антикризис.инфо. Подписывайтесь, заходите, обсуждайте. Боритесь с кризисом!
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
