Управляющие компании: активы любой ценой?
Опубликовано 1 Фев 2008 в Пифы
Сергей Долматов,
автор блога "Личные финансы и инвестиции",
специально для СуперИнвестор.Ru
Я давний поклонник ПИФов, как формы инвестирования. Особенно индексных. Вкладывать в инвестиционные фонды очень удобно - не нужно отрывать сразу много денег, сравнительно недорогое управление (индексные фонды), можно особо не вникать в сам процесс - специально обученные люди все за тебя сделают. Плюс налоги платишь только после погашения паев, а это можно сделать через много лет после покупки.
Но в отношениях между управляющей компанией и пайщиком, который доверяет ей деньги, есть один принципиальный момент. Дело в том, что человек, отдающий в управление свои деньги, рассчитывает получить доход на них. А управляющая компания обычно получает вознаграждение от стоимости чистых активов фондов, которыми она "рулит". Казалось бы, все просто: вложили деньги, они выросли. Пайщики получили доход, а управляющие - повышенное вознаграждение за счет роста активов.
Проблемы начинаются, когда рынок падает. И тут, к сожалению, подтверждается правдивость поговорки: "Не путай бычий тренд со своей гениальностью". Активы и, соответственно, доходы уменьшаются, и управляющие решают восстановить их за счет своих клиентов. Вешают таблички "Распродажа" и объясняют, что сейчас - лучшее время для покупки.
Как блеснуть умом в компании инвесторов
Опубликовано 31 Янв 2008 в Ликбез
Этот текст - продолжение предыдущей заметки для самых "продвинутых" инвесторов, готовых тратить время и силы на более сложные действия, чем чтение уже готовых рекомендаций аналитиков. Своего рода "хак", позволяющий чуть лучше самостоятельно прогнозировать будущее. В подготовке материала принял участие наш постоянный автор Денис Рублев, за что ему отдельное спасибо.
Как выяснить, что думает рынок о будущем снижении ставки? Можно, конечно, обзвонить пару десятков ведущих западных аналитиков и спросить их об этом. Но есть способ проще. На бирже CBOT в Чикаго торгуются контракты с "предсказанием" на решение ФРС. В подробности вдаваться не будем, это уж совсем для фанатов. Скажу лишь, что на основе этих контрактов можно посчитать вероятность, с которой рынок оценивает снижение ставки до той или иной величины в заданном месяце. Делается это так.
Почему журналисты не любят Бена Бернанки
Опубликовано 30 Янв 2008 в Ликбез
Сегодня - чёрный день для российских финансовых журналистов. Многие из них уйдут с работы не раньше 11 вечера, причём в последний час работы они будут пахать активнее, чем за весь предыдущий день. Дело в том, что в 22.15 по московскому времени глава Федеральной резервной системы США Бен Шалом Бернанки объявит о том, что на заседании Комитета по открытым рынкам этой организации принято решение о снижении базовой процентной ставки на 0,5 процентных пункта. Или 0,25. Или 0,75. Многие биржевые спекулянты и крупнейшие фонды отдали бы не один десяток миллионов долларов, чтобы знать это число наверняка хотя бы за 15 минут до объявления. А уж если за пару часов... Чем же так важна эта ставка и как она повлияет на российский рынок? И почему сейчас совершенно нельзя понять - что хорошо для рынка, а что - плохо?
Второй эшелон выигрывает по надежности
Опубликовано 29 Янв 2008 в Второй эшелон
Мы продолжаем публикацию материалов, посвященных "второму эшелону" российских акций. Из первой заметки цикла мы поняли, что частному инвестору стоит обратить внимание на компании, не входящие в число "голубых фишек". Теперь постараемся в целом оценить перспективы акций из списка РТС-2.
Денис Рублёв,
частный управляющий, специально для СуперИнвестор.Ru
Изменчивость и непредсказуемость. Такие определения подходят для описания текущей ситуации на мировых фондовых площадках. Институциональные инвесторы активно избавляются от акций компаний развивающихся рынков, в том числе не оставляя в стороне российские бумаги. Панические продажи характеризуются не только "вкусными" ценами, но и своеобразной проверкой на прочность как всего рынка в целом, так и его отдельных секторов. Существует мнение, что акции компаний, пережившие кризис "лучше рынка", будут в лидерах роста при его подъеме. Говоря на трейдерском сленге: "кто быстрее отскакивает, тот интенсивнее растет в дальнейшем".
За неделю индекс ММВБ потерял ещё 4,65%. По ходу дела падение было намного глубже, но в последние два дня народ немного успокоился и понял, что не покупать при таких ценах - безумие. При этом,события прошлой недели наверняка войдут в учебники и исторические книги - с рассказом о том, как один человек "проиграл" 5 миллиардов евро.
Кто увёл миллиарды долларов?
Опубликовано 24 Янв 2008 в Экономика
Наиболее интересный вопрос последних дней - кто спровоцировал падение на российском фондовом рынке? Понятно, что какое-то снижение должно было произойти, понятно, что в той или иной степени акции продавали почти все - и крупные, и мелкие участники торгов. Но при падении рынка на 20% за несколько дней (при этом острой необходимости в таком сильном падении не было) трудно поверить, что оно было абсолютно естественным. Если об имени "виновника" можно только догадываться, то куда ушли деньги, кажется, понятно.
Второй эшелон выходит на первый план
Опубликовано 23 Янв 2008 в Второй эшелон
Денис Рублёв,
частный управляющий, специально для СуперИнвестор.Ru
На российском фондовом рынке большинство частных инвесторов предпочитают работать только с «голубыми фишками», отказываясь от вложений в акции второго эшелона. Однако, именно компании малой капитализации в последние несколько лет показывают наибольшую доходность. Попробуем разобраться в тонкостях торговли во втором эшелоне.
Mister Koreyko
Опубликовано 22 Янв 2008 в Экономика
Сергей Долматов,
автор блога "Личные финансы и инвестиции", специально для СуперИнвестор.Ru
Помните гражданина Корейко из "Золотого теленка"? Подпольный миллионер, вынужденный жить на 46 рублей в месяц, чтобы не выдать властям свои не совсем честные сбережения. Вспомнил я про него, читая статью в Philadelphia Inquirer про 78-летнего американца с итальянскими корнями, который по скромности мог бы запросто поспорить с литературным персонажем, а по доходам - со многими инвесторами.
Рынок за неделю 14-18.01.2008 и новости о проекте
Опубликовано 21 Янв 2008 в Неделя
Индекс ММВБ за неделю упал на 6,59% до 1788 пунктов. Собственно, как я писал пару дней назад, это должно было случиться, странно, что рынок держался так высоко в предыдущие полторы недели. Излишне "суверенным" инвесторам всё-таки стоит попрощаться с надеждой, что российский фондовый рынок может развиваться без оглядки на "старших братьев" - если в какой-то момент "поводок" и удлиняется, то только ценой более сильной реакции в дальнейшем.
Увидев, как весело и бурно растёт рынок в первые дни после новогодних каникул, я уже начал сомневаться в адекватности - то ли своих представлений об экономике и бирже, то ли инвесторов, торгующих на ММВБ и в РТС. На этой неделе всё встало на свои места - индексы рухнули, как и должны были. Почему так случилось и что делать, когда всё совсем плохо?
Принято считать, что инвестирование - достаточно жёсткая штука. Всё ради денег, ради прибыли от вложений. И не важно, как эта прибыль получается. И уж тем более не важно, как повышают свою капитализацию компании, акциями которых мы владеем. Ведь это же не мы уничтожаем нефтяные месторождения, чтобы "снять сливки" (потеряв при этом половину запасов), не мы обманываем покупателей в супермаркетах, не мы прячем грабительские проценты по потребительским кредитам, упоминая лишь часть из них мелким шрифтом внизу страницы. Всё это делают "они", мы лишь получаем от этого прибыль.
Российский рынок "проскочил" короткую неделю относительно удачно: не только не упал, но даже подрос на 1,36% (по индексу ММВБ). Проблемы на западных площадках были компенсированы непонятно чем, скорее всего, желанием сформировать портфели на предстоящий год. Реальных поводов для роста, честно говоря, на данный момент совсем не вижу.
Прогнозы на 2008 год
Опубликовано 7 Янв 2008 в Экономика
Открытие нового торгового года ожидается весьма мрачным. Американский рынок (по индексу Доу) обвалился с 26 декабря на 5%, что не может не отразиться на российских акциях. Но в начале года мы не только подводим итоги, но и по традиции смотрим вперёд, пытаясь понять, что нас ждёт в будущем. Более того, у некоторых это - часть работы. Давайте узнаем, о чём говорят аналитики российских инвесткомпаний, рассуждая о ситуации на фондовом рынке в 2008-м году. В основном, все они настроены позитивно. Но в конце вы найдёте ссылку на феерический текст, в котором утверждается, что все оптимисты - дураки.
Фондовый рынок за 2007 год: взлёт и просадка. Плевать против рынка
Опубликовано 30 Дек 2007 в Экономика
На фондовом рынке можно не только получить прибыль, но и потерять часть капитала, о чём забывают многие начинающие инвесторы. В прошедшем году довольно много вполне "солидных", казалось бы, бумаг ушли в минус, принеся огорчение их владельцам.
Главные неудачники года
Первая десятка самых быстро дешевевших акций на ММВБ выглядит по итогам года так:
Фондовый рынок за 2007 год: взлёт и просадка. Старый добрый АвтоВАЗ
Опубликовано 29 Дек 2007 в Экономика
Во время каникул постараюсь написать всё, что задолжал и задумал за последние пару месяцев. Если вы уходите из интернета на праздники, не забудьте вернуться на superinvestor.ru и посмотреть последние публикации. Сегодня же, в двух заметках, в качестве затравки к итогам прошедшего года и мыслям о следующем, - немного "занимательной статистики", которая хорошо показывает возможности и риски российского фондового рынка.
Самый стремительный взлёт
Первая десятка самых быстро дорожавших акций на ММВБ выглядит по итогам года так:
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
