Я настаиваю на своем праве – не на временной и выборочной вольности, заметьте, полученной мною от власти в результате политических послаблений, а именно на своем абсолютном и неотъемлемом гражданском праве, – решать, что в жизни моей страны хорошо, а что – плевок в мою тарелку, мерзость, тухлятина. Вы называете мой киркегоровский страх и трепет гипертрофированной привередливостью, а я называю их единственно достойным отношением живого человека к политике и культуре, любви и жизни. А то, что вы называете прагматизмом, я называю животной неразборчивостью. Иными словами, свинством.
Андрей Наврозов
Заканчиваем тему ABBYY на страницах интернет-журнала СуперИнвестор.Ru. После того, как генеральный директор компании Сергей Андреев признался в любви государству и сделал открытия в области творческого налогообложения, пришло время поговорить о собственности, инвестициях, Кипре и этике бизнеса применительно к российским условиям.
В целом, в факте регистрации головной компании группы на тёплом острове нет ничего предосудительного: это повышает юридическую безопасность бизнеса и даёт хоть какую-то защиту от отечественного произвола. Но одновременно прятать собственность и лицензии на Кипре и рассуждать о том, что «нами будет гордиться вся страна» как-то не очень логично. Тут уж или крестик, или трусы (с).
Проблема сотрудничества человека или компании с государством в последние месяцы становится всё более значимой в общественном интеллектуальном поле. До людей начинает доходить, что «деньги пахнут», и рано или поздно за взятые у этой власти рубли придётся отвечать. Я очень хочу дождаться момента, когда ABBYY начнёт оправдываться и говорить «мы же не знали, нас не предупреждали...». Знали и предупреждали. И теперь это документально подтверждено.
Проблема не в том, что люди платят мало налогов, а в том, что государство тратит слишком много.
Рональд Рейган, президент США
Сотрудники компании, тратя свою зарплату, тоже уплачивают НДС на большинстве своих покупок.
Сергей Андреев, генеральный директор ABBYY
Продолжаем рассматривать ответы генерального директора компании ABBYY Сергея Андреева на вопросы СуперИнвестор.Ru и пользователей сайта Хабр.
В первой части наших комментариев мы выяснили, что г-ну Андрееву не нужен рынок, не нужна конкуренция, его мечта — получать деньги от государства (т.е. из наших с вами карманов).
На этот раз директор компании выступает в качестве экономиста, претендующего на Нобелевскую премию. Он делает открытия в области налогообложения бизнеса, а мы, по мере скромных сил, ему помогаем.
Самые страшные слова: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам»
Рональд Рейган, президент США
Также совершенно понятно, что при условии правильного выбора адресата поддержки, чем более большими и «нерыночными» будут меры поддержки, тем более существенным будет результат.
Сергей Андреев, генеральный директор ABBYY
Когда я прочитал вторую и третью части ответов генерального директора ABBYY Сергея Андреева на вопросы об участии компании в проекте Сколково, я был разочарован. До этого момента ещё теплилась надежда, что я что-то неправильно понял, что сейчас г-н Андреев развеет все сомнения и расскажет, что ABBYY вовсе не вытащила у граждан России из карманов почти 475 млн рублей, что всё было совсем не так, а предыдущие сообщения оказались просто ошибкой.
Но нет, всё так. И даже хуже. Г-н Андреев показал себя истинным государственником, верным последователем социалистических идей и «умелым» дипломатом, действующим в стиле товарища Громыко. А его компанию вполне устраивает положение подружки вора, которая с удовольствием носит спёртую на днях золотую цепочку. Лучшим же дипломатом без кавычек в этой истории оказался основатель и лидер компании ABBYY Давид Ян. Он поступил мудро: по(д)ставил вместо себя подчинённых отвечать на неприятные вопросы и валяться в грязи, а сам полностью исчез с радаров. Обратите внимание — его в этой истории просто нет. Посмотрите сами в «Новостях» Яндекса: за последний месяц упоминание этого имени связано только со слухами о возможности открытия им ресторанной социальной сети в интернете. Мудрый человек. Прекрасно понимает, что ничего хорошего к его образу почти святого эта история не добавит. Или ему просто стыдно, не знаю.
Ниже — некоторое количество цитат из труда г-на Андреева и мои комментарии к ним. Я выбрал (и, конечно, тенденциозно выдернул из контекста, переврал и неправильно понял) те редкие части текста, что не были посвящены рассказу о великой компании ABBYY, которая в гордом одиночестве тащит на себе российскую науку и снабжает страну валютой.
Виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся при поддержке сервиса Fincake.ru, за прошедшую неделю вновь немного подешевел. Потери на момент написания заметки составили около 16 тыс. рублей или около 1,7%. В целом, ничего страшного, продолжаются колебания «около ноля», которые наблюдаются на рынке едва ли не с начала года.
Ровно два месяца назад — 11 января — индекс ММВБ колебался около 1710-1720 пунктов, сегодня — те же 1715-1730 с тяготением к нижней границе. Портфель выглядит чуть хуже (потеря примерно 2% за два месяца), но этот «минус» при удачном раскладе закрывается в течение пары-тройки дней. В общем, скучно.
Зато если посмотреть чуть глубже, то выяснится, что на рынке происходят важные и показательные процессы. Самая горячая тема последних недель — ситуация с тарифами на электроэнергию. Мы наблюдаем классический пример дилеммы инвестора: то ли реагировать на текущие плохие новости и продавать всё по нынешним ценам, то ли исходить из фундаментальной цены акций и макроэкономических традиций, а значит, не обращать внимание на плохие новости.
Светлана Бороздина из Берлина, специально для СуперИнвестор.Ru
«I know three ways of doing business at Wall Street: be the first, be the smartest or cheat» - John Tuld («Я знаю три способа преуспеть на Уолл-Стрит: быть первым, быть самым умным или мухлевать» - Джон Тальд)
В эти выходные на Берлинском кинофестивале я посмотрела Margin Call – историю некоего инвестбанка с Уолл-Стрит, который спровоцировал финансовый кризис 2008 года. Лента мне показалась крайне интересной: с одной стороны она снята почти дебютантом: у режиссера Джей Си Чандора это первая полнометражка. С другой — это одна из самых ожидаемых «серьезных» картин 2011 года, и в ней снялось такое количество звезд, которому позавидует самый крутой блокбастер. И поскольку мне кино понравилось — я буду советовать его всем, кто имеет отношение к трейдингу, финансам, макроэкономике или корпоративному управлению: я думаю, что у картины есть большие шансы стать такой же культовой, как первый Wall Street или Boiler Room.
Кому и зачем на самом деле нужны карточки на еду
Опубликовано 8 Фев 2011 в Экономика
Мой фейсбук-френд Лев Хасис (заодно — председатель правления и совладелец крупнейшей в России розничной сети X5 Retail Group) в последнее время особенно активно пиарит идею введения продуктовых карточек для малообеспеченных слоёв населения. Мол, и закон уже практически готов, и одобрение «сверху» получено, дело за малым — принять всё официально и внедрить. И будет всем счастье.
Комментаторы, конечно, не оставляют столь жирную с т.з. полемики идею без внимания. Кто-то радуется за бедных: теперь они смогут лучше есть. Кто-то возмущается, что за четверть века рыночных отношений страна не избавилась от бедных, которых надо кормить за счёт всех остальных. Но мало кто обращает внимание на фигуры лоббистов этого решения. С чего вдруг торговые сети, Российский зерновой союз, РСПП и прочие предпринимательские бизнес- и общественные структуры так озаботились кормлением российских граждан? Им-то какая разница — наличными будут платить люди или «талонами»?
Предлагаю посмотреть на ситуацию с продуктовыми карточками с другой стороны прилавка. Картинка, скажем прямо, в этом случае меняется кардинально. И дело вовсе не в том, что розничные магазины и производители продуктов за счёт государства заметно увеличат обороты. Всё сложнее и интереснее. Текст получился довольно длинный, но важный. Дочитайте до конца, это пожет понять механику принятия многих решений в бизнесе и государстве.
Свежая колонка на Банках.ру
Вчера была официально подтверждена информация о том, что биржа ММВБ поглощает биржу РТС. На мой взгляд, это позитивная новость. Создающаяся единая российская торговая площадка (до которой, впрочем ещё далеко) станет не такой уж большой и неповоротливой, если сравнивать её с иностранными аналогами. Зато она позволит создать крупный фондовый и валютный рынок, определяющий «погоду» на большой территории — от восточных границ Западной Европы до Китая и Японии.
Главная функция любой биржи — концентрация на своей площадке максимально возможного объёма ликвидности. Говоря проще, чем больше денег крутится на бирже, тем привлекательнее она и для инвесторов, и для компаний, размещающих свои акции. Если рынок разбит на несколько небольших самостоятельных, да ещё и не всегда ладящих между собой, площадок — со своими уникальными правилами и особенностями, то инвесторам становится сложно и не очень интересно вкладывать деньги. А эмитентам приходится проводить «множественные» IPO и SPO, чтобы присутствовать одновременно на всех дублирующих друг друга биржах.
Основной довод противников слияния бирж — исчезновение конкуренции между площадками, что должно привести к ухудшению условий работы для участников торгов. На мой взгляд, недовольные комментаторы механически переносят свои совершенно правильные (в целом) представления о конкуренции с «магазинного» уровня на совсем другой рынок, действующий по принципиально иным правилам, что и вводит их в заблуждение.
Читать заметку полностью
Свежая колонка на Банках.ру. К сожалению, по последним событиям.
На бирже любой страны мира обитает два вида «животных» — быки и медведи. То есть трейдеры, рассчитывающие на рост котировок и те, кто надеется на их падение. Но Россия отличилась и в этом зоопарковом делении: у нас торгуют бронированные носороги.
Взрыв в Домодедово по всем законам жанра должен был заметно изменить ситуацию на отечественных биржевых площадках. Ведь в цивилизованных странах, не привыкших к насилию и жестокости на улицах, крупный теракт обычно приводит к сильному падению цен акций и котировок национальной валюты.
Вспомним: после самолётной атаки на небоскрёбы в Нью-Йорке в 2001 году («9/11») американские биржи просто не открылись и оставались «вне торгов» на протяжении почти недели. А сразу после возобновления операций 17 сентября — когда ситуация уже более-менее стабилизировалась — акции просели на 7% (индекс Доу-Джонса). К концу недели индекс потерял 14,3% — на тот момент это было самое значительное падение в его истории. Восстановление котировок заняло практически месяц.
Читать заметку полностью
Свежая колонка на Банках.ру. Небольшой макроэкономический анализ чисто финансовых показателей.
В российских деловых СМИ в последние дни прошла волна публикаций о неприятном соотношении прироста активов и пассивов банков, резком росте объёма вкладов населения, медленном увеличении кредитования экономики. Проявляются интересные закономерности, говорящие о ситуации в стране намного больше, чем официальный и неофициальный рост ВВП, приток или отток капитала и прочие не очень внятные статистические показатели.
Говоря о финансах и экономике, нельзя забывать, что деньгами в конечном итоге владеют люди. Не банки, не компании и даже не государство — всё это лишь формы «упаковки» денег — а вполне реальные «физические лица», которые ежедневно принимают те или иные решения. Эти решения основаны на анализе ситуации, прогнозах, настроении, массе случайных факторов, количестве тёплых и солнечных дней в году, в конце концов. Но вслед за Адамом Смитом всё-таки хочется надеяться, что решения, принимаемые людьми, базируются на рациональных расчётах, даже если с первого взгляда это и не очень заметно.
Поэтому, если мы наблюдаем некий устойчивый тренд, касающийся денег, то мы можем попытаться понять, что стоит за этим трендом. Например, как сообщают «Ведомости», в 2010 году объём вкладов физлиц в банках вырос на рекордные 30%, а в Сбербанке и «ВТБ 24» в сумме и того больше (в Сбере — чуть меньше, в ВТБ — намного больше). Газета ссылается на замгендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрея Мельникова, который считает, что «рекордный приток обеспечен изменением сберегательного поведения состоятельных россиян — они несут в банки средства, которые раньше вкладывали в недвижимость, в рынок ценных бумаг».
Читать заметку полностью
Самая маленькая биржа в мире
Опубликовано 17 Янв 2011 в Экономика
Российские инвесторы (и особенно профессиональные трейдеры) часто ворчат по поводу того, что отечественные торговые площадки не дают достаточно возможностей для инвестирования. Мол, и бумаг мало, и обороты небольшие, а отдельные секторы экономики фактически исключены из биржевой торговли. То ли дело в США или в Европе — жизни не хватит, чтобы более-менее подробно изучить только ликвидные бумаги.
Интересно, что сказали бы недовольные участники рынка, если бы на бирже торговалось всего две акции, а оборот по ним составлял бы в сумме около $200 тыс. в день? При этом сами торги проходят в национальной неконвертируемой валюте.
И что самое интересное, эта биржа находится в стране, где власть принадлежит Политбюро Народной революционной партии коммунистического толка, а экономика — полусоциалистическая. Бред? Нет, реальность нашего сумасшедшего времени.
Инвестиционные стратегии на 2011 год – 3
Опубликовано 13 Янв 2011 в Экономика
Заканчиваем публикацию стратегий российских инвесткомпаний на 2011 год. Из предыдущих частей мы узнали, что аналитики рассчитывают на положительную роль государства в улучшении инвестклимата; предупреждают, что второй эшелон российских акций будет выглядеть привлекательнее первого; советуют особое внимание уделить бумагам компаний, работающих с внутренним потребителем.
Эксперты Тройки и БКС, мнение которых вы найдёте в этой заметке, наиболее оптимистичны. Тройка рисует удивительную картину предстоящего всенародного счастья и благолепия с началом долгосрочного реформирования экономики (в правильном направлении), сближением с Западом, улучшением положения миноритариев и т.п. Наступлению коммунизма помешает только «внешняя угроза» от гадящей нам Европы. Мечты — это прекрасно, но инвесторы видят вокруг себя «немного» другую жизнь.
БКС более нейтрален: аналитики указывают на то, что без гигантских расходов бюджета роста экономики в следующем году могло бы и не быть. Кроме того, по их мнению, большинство инвестидей уже отыграны в прошедшем году. Но, тем не менее, они рассчитывают на заметный рост индекса РТС.
Инвестиционные стратегии на 2011 год – 2
Опубликовано 13 Янв 2011 в Экономика
Продолжаем публикацию инвестиционных стратегий крупных российских инвесткомпаний и банков на 2011 год. В прошлый раз мы ознакомились с мыслями на этот счёт ТКБ Капитала и Банка Москвы, теперь же обратимся к предложениям Финама, Уралсиба и Атона.
Аналитики этих компаний обращают внимание на усилия властей России по улучшению инвестиционного климата в России, и на перспективы восстановления экономики. Мол, деваться уже некуда — либо в экономике всё будет совсем плохо, либо властям надо сильно менять политику.
Степень доверия прогнозам, согласно которым правительство Путина внезапно станет дружественным бизнесу (не персональному бизнесу Путина, а вообще), каждый читатель может определить сам. Но помимо этого странного и, скорее всего, ритуального допущения, эксперты высказывают несколько дельных и интересных мыслей.
Инвестиционные стратегии на 2011 год – 1
Опубликовано 13 Янв 2011 в Экономика
В предыдущей публикации мы рассмотрели конкретные рекомендации аналитиков по покупке тех или иных акций на российском фондовом рынке. Теперь перейдём к изложению теоретического обоснования этих советов.
В первую подборку стратегий на 2011 год от российских аналитиков вошли прогнозы ТКБ Капитал и Банка Москвы. Эксперты этих банков в целом довольно оптимистичны: они ожидают роста цен акций во многих секторах нашего рынка.
Ключевым моментом по их мнению, станет развитие компаний и отраслей, ориентированных на внутреннее потребление. Несколько «за бортом» остаются экспортёры, на которых негативное влияние будут оказывать проблемы в мировой экономике.
После паузы, связанной с праздниками в России, продолжаем отслеживать события, происходящие с нашим виртуальным среднесрочным инвестиционным портфелем, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru. Как обычно, в первый торговый день месяца на счёт внесены очередные 50 тыс. рублей. На них куплены 12 акций Лукойла, 5 акций Магнита и 300 акций АФК «Система». Особо глубокой мысли за этими покупками не стоит, просто выравниваем доли различных бумаг в портфеле.
Из событий «вокруг» портфеля можно выделить сегодняшний рост цены акций Распадской. С большим удивлением наблюдаю этот процесс: в самом начале торгов бумаги подорожали на 8% до каких-то уже просто странных 232,45 руб. Позже, правда, немного подешевели: на момент написания заметки они стоили 227 руб. Напомню, акции Распадской долгое время находились в портфеле, но были проданы в декабре по 211,5 руб.
В целом, месяц и год начинаются «никак»: индекс ММВБ утром болтается в пределах +0,4% к последним торгам декабря. Насколько это типично? Давайте посмотрим, что происходило в первые дни торгов на российском рынке в прошлые годы и попытаемся найти этому объяснение.
Много мелких частных инвесторов — это хорошо. Растущий долгое время рынок — это хорошо. Государство, поддерживающее рост — это хорошо. Казалось бы, очевидные истины, практически аксиомы.
События, происходящие сейчас в Бангладеш, показывают, что тривиальные и «проверенные временем» утверждения могут оказаться ложными. Или, по крайней мере, не всегда и не во всём истинными.
На улицы столицы страны Дакки и других городов вышли тысячи мелких частных инвесторов. Они крушили витрины и автомобили, устраивали стычки с полицией, пытались прорваться в здание фондовой биржи. Заметим, это совершенно нормальные частные инвесторы, вкладывавшие деньги в обычные акции работающих компаний, а не «обманутые вкладчики» каких-то пирамид. Почему такое случилось и почему это невозможно в России?
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
