Ровно год назад я написал довольно пессимистичную короткую колонку об экономических итогах десятилетия и самых общих прогнозах на будущее. Первая часть предположений полностью подтвердилась в заканчивающемся году: «…центробанки и правительства пытаются вновь создать в головах людей иллюзию богатства через спасение (за счет будущих поколений) экономически неэффективных бизнесов, банков и целых стран». Ровно это продолжалось весь 2011 год: всем миром спасали европейские банки, евро, Грецию, другие страны PIIGS. Правда, не стали «спасать» фондовые рынки, которые за год в основном принесли инвесторам убытки. С другой стороны, кому убытки — а кому и неплохую прибыль на «коротких» продажах.
Российская экономическая политика активно отдалялась от слова «экономическая» в сторону слова «политика». Сочетание выборного цикла, усталости электората от одних и тех же лиц в телевизоре, а также высоких нефтеприбылей делает выбор властей очевидным: продолжение накачивания «своих» бизнесов деньгами и активами, сдерживание недовольства народа подачками и обещания светлого будущего при возможном затягивании поясов в скором времени.
Такая политика, конечно, не работает. Российская экономика явно тормозит, а бюджета уже не хватает на исполнение всех обещаний. Даже в «верхах», по просачивающимся сведениям, понимают, что «так жить нельзя» и надо что-то менять. Пока, как в том анекдоте, переставляют кровати, меняя местами неэффективных чиновников. Но без замены «девочек», то есть всей властной верхушки, ничего не получится. Нынешние органически не способны делать главное: не мешать людям жить и работать так, как сами люди считают нужным. Поэтому даже после кадровой революции, назначенной, по слухам, на весну, рассчитывать на что-то большее, чем мы имеем в экономике сейчас, бесполезно.
Читать заметку полностью
Как на самом деле выглядит фондовый рынок
Опубликовано 20 Дек 2011 в Экономика
Все, кто интересуется фондовым рынком, наверняка в курсе, что вчера как бы начала работу объединённая российская фондовая биржа. «Как бы» - потому что, вы-первых, кроме юридических лиц пока ничего не объединилось, а во-вторых, начало работы оказалось весьма скандальным — вечером на срочном рынке произошёл масштабный сбой, который привёл (на тот момент) к большим потерям денег трейдерами.
Будем надеяться, что биржа сможет разобраться с техническими проблемами и не обидит трейдеров — терять деньги из-за чужих сбоев очень неприятно. Ещё больше будем надеяться, что работа по объединению торговых площадок активно продолжится, и уже через год мы увидим стабильно работающий крупный рынок самых разных ценных бумаг с единым входом для инвесторов, понятными правилами и привлекательными тарифами.
В отличие от многих участников рынка, СуперИнвестор.Ru приветствует создание единой биржи. Наш рынок слишком мал и неразвит, чтобы разбивать его на отдельные «лужицы» с небольшими объёмами торгов и разными правилами. Чем шире и глубже море ликвидности, и чем больше инвестиционных инструментов (акций, облигаций, производных, валют и т.п.), тем удобнее и выгоднее инвестирование для всех участников. Пока же всерьёз говорить о разнообразии инструментов на нашем рынке не приходится. Подтверждение тому — наше новое исследование.
Представляем вторую часть обзора перспективных инвестиций, которые можно сделать в 2012 году. Напомним, что в материале журнала Smart Money, послужившем базой для нашей заметки, рассматриваются глобальные тренды мировой экономики и компании, способные «оседлать» эти тренды и получить высокую прибыль.
Мы, в свою очередь, добавили информацию об аналогичных российских компаниях. Конечно, отечественный бизнес сильно отличается от мировых лидеров, но свой «кусок пирога» могут получить и наши корпорации.
Важно помнить, что инвестиции, сделанные на основе подобных прогнозов, следует воспринимать как долгосрочную ставку на значительные движения цен. Это не спекулятивные покупки с целью продать акции чуть дороже через неделю. Горизонт планирования подобных вложений — несколько лет.
На фоне очень высоких рисков и связанных с ними страхов, которыми охвачены инвесторы по всему миру, говорить о том, какие акции покупать в 2012 году, несколько опрометчиво. Мировую экономику накрывает второй волной кризиса, еврозона на грани распада, Китай и Индия «остывают», Россия испытывает мощнейший кризис доверия как «снаружи», так и «изнутри».
Тем не менее, находятся оптимисты, считающие, что проблемы - проблемами, а длинные и мощные тренды в мировой экономике никто не отменял. И если вложить деньги в компании, зарабатывающие на этом тренде, то в конечном итоге можно получить хороший доход.
Журнал Smart Money определил несколько таких компаний на западных рынках. Мы, со своей стороны, добавили к этому списку аналогичные российские корпорации. Получившийся международный обзор перспективных акций СуперИнвестор.Ru и предлагает вашему вниманию.
Возможные механизмы развития кризиса
Опубликовано 12 Дек 2011 в Экономика
Политические риски становятся одним из ключевых факторов для инвесторов в российские ценные бумаги. От правильного прогнозирования развития ситуации зависит успешность инвестиций и получаемый участниками рынка доход. Краткосрочные прогнозы в настоящий момент бессмысленны и бесполезны: движения цен акций зависят от крупных игроков, которые руководствуются не экономическими соображениями, а внутренними правилами работы.
Другое дело — среднесрочные тренды, связанные с изменениями в позиции «широких народных масс» и реакцией властей на эти изменения. Социологи исследуют перемены и публикуют результаты, но эти публикации далеко не всегда доходят до рядовых инвесторов. Так, ещё весной 2011 года вышло социологическое исследование, подготовленное специалистами Центра стратегических разработок Сергеем Белановским и Михаилом Дмитриевым. Осенью этот доклад был доработан и опубликован в обновлённом виде.
СуперИнвестор.Ru предлагает ознакомиться с наиболее важной для частных инвесторов частью доклада, посвящённой механизмам и перспективам развития политического кризиса в России и его влиянию на экономику. Качество анализа впечатляет: некоторые предсказанные события уже произошли или происходят у нас на глазах. Это заставляет со всей серьёзностью изучить сценарии и прогнозы учёных на более далёкую перспективу. (Обратите внимание: все промежутки времени отсчитываются от апреля 2011 г.).
Лучшие инвестиционные решения принимаются, когда по улицам течёт кровь, то есть во время массовых беспорядков или гражданской войны. В этот момент активы (акции, драгоценности, недвижимость) стоят минимальных денег, и люди, сохранившие возможность их приобретать, делают состояния. Если выживают.
На данный момент в России, к счастью, ситуация очень далека от описанной. Тем не менее, волнения в Москве заставляют инвесторов серьёзно нервничать. Иностранцам вообще очень не нравится нестабильность: им сильный людоед у власти милей, чем слабый демократ. Внутренние инвесторы более спокойно воспринимают происходящее, но тоже не очень-то стремятся оказаться последними в очереди на выход с рынка.
Неожиданно резкая реакция части общества на итоги декабрьских «выборов» ставит под сомнение тезис, согласно которому «неопределённость» закончится после избрания новой Думы или, самое позднее, после «выборов» президента. Странная слабая реакция властей на происходящее делает ситуацию ещё более нестабильной. Что же делать инвесторам?
История мировой банковской безответственности. Что делать?
Опубликовано 2 Дек 2011 в Экономика
Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru
В предыдущей заметке я кратко ознакомил читателя с эволюцией банковской безответственности, изученной исполнительным директором Банка Англии по финансовой стабильности Эндрю Холдейном.
Ключевой причиной сложившейся сейчас ситуации стало перетекание ответственности за действия банков от их владельцев к обществу, а доходов — от владельцев к менеджменту. Банки стали слишком большими и приняли на себя слишком большой риск, надеясь на то, что в случае потерь отвечать по обязательствам будет государство, то есть налогоплательщики.
История проблемы понятна, но что же надо делать с этими новыми финансовыми левиафанами? Холдейн не только рисует картину их деградации, но и предлагает конкретные немедленные меры.
История мировой банковской безответственности. Кто виноват?
Опубликовано 2 Дек 2011 в Экономика
Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru
Эндрю Холдейн – чиновник, исполнительный директор Банка Англии по финансовой стабильности. Однако, данное обстоятельство не мешает ему время от времени писать блестящие исследования. Одно из последних весьма примечательно – его вполне можно назвать «краткой историей банковской безответственности».
Как современные западные (и не только) банки дошли до состояния гипертрофированных монстров, слишком больших, чтобы дать им обанкротиться, институтов, беззастенчиво выписывающих гигантские бонусы менеджменту и при этом не стесняющихся получать одновременно господдержку из карманов налогоплательщиков?
Отвечая на этот вопрос, Холдейн прослеживает эволюцию банковского сектора в Великобритании, континентальной Европе и США. Последуем за ним, чтобы понять, как мир дошёл до жизни такой, и чего ожидать дальше.
Зачем Русская Православная Церковь купит Сбербанк
Опубликовано 24 Ноя 2011 в Экономика
Восемьдесят две тысячи человек, стоящие в трёхсуточной очереди на морозе, чтобы в среднем на полторы секунды прикоснуться к поясу Богородицы — отличная демонстрация того, каким сильным брендом может быть религиозный объект.
Людей не интересует, что подобные изделия давно находятся в московских храмах и что в том же Храме Христа Спасителя есть сравнимые по чудотворности и известности святыни, к которым никакой очереди не стоит. Их притягивает миф, мода, престиж прикосновения (в прямом и переносном смысле) к чему-то исключительно редкому. Это и есть сила бренда — та же, что заставляет фанатов Apple стоять в очередях за новыми кусками пластика и переплачивать сотни долларов за очередную игрушку.
Все эти люди — потенциальные клиенты «брендовых» инвестиций, освящённых (в прямом и переносном смысле) тем или иным мифом. Рано или поздно этот факт дойдёт до сознания управляющих религиозными и квази-религиозными брендами. И тогда мы станем свидетелями удивительных событий, меняющих структуру розничного финансового рынка.
Крупнейшие сырьевые трейдеры мира
Опубликовано 22 Ноя 2011 в Экономика
Окончание. Первая часть, вторая часть.
Ниже вы можете найти список 16 крупнейших сырьевых трейдеров мира, суммарная выручка которых за 2010 год превысила $1 трлн. Эти малозаметные гиганты мировой экономики контролируют международные сырьевые потоки, а в последнее время играют всё большую роль в добыче и распределении сырья.
Каждая компания из этого списка имеет уникальную и интересную историю, полную событий в стиле приключенческих романов. Некоторые из них создавались ещё в позапрошлом веке и до сих пор принадлежат одной семье. Другие возникли совсем недавно, а их акции торгуются на бирже. Во главе большинства трейдеров - харизматичные лидеры, добившиеся успеха своим талантом.
Но не стоит забывать, что практически за каждым названием из этого списка скрываются сделки и события, о которых они не очень любят рассказывать. В современном мире сырьевым трейдерам не приходится выбирать, с кем сотрудничать: если тот или иной африканский или азиатский диктатор не продаст нефть, медь или сахар тебе, то продаст твоему конкуренту. И всё же, без всемирной торговой сети, созданной крупнейшими трейдерами, жизнь человечества была бы намного сложнее.
Большая часть международной торговли зерном контролируется несколькими компаниями. Источник фото: Griggs Dakota
Продолжение, начало здесь
По материалам Commodity Traders: The trillion dollar club
Трейдер Vitol последние несколько месяцев вёл оживленную торговлю нефтью одновременно и с правительством США, и с Сирией, в отношении которой действовало американское эмбарго, и с ливийской оппозицией, которая получила власть после свержения режима Каддафи. Не далее как в апреле компании удалось избежать натовских бомбардировщиков, преодолеть морскую блокаду и отправить танкер прямо в ливийский порт Тобрук, где шла самая настоящая война.
Ранняя «ставка» Vitol на новый режим полностью себя оправдала. По данным Reuters, нефтетрейдер поставил повстанцам нефтепродуктов из своих запасов примерно на $1 млрд — именно в тот момент, когда они были нужны войскам оппозиции для марша на Триполи.
Эта услуга не была забыта теми, кто в результате пришел к власти в стране. Когда Ливия возобновила поставки нефти на рынок, местная нефтяная компания Agoco стала отдавать Vitol примерно половину своей продукции в счет выплаты долга.
По объёму торговли нефтью крупнейшие трейдеры сравнимы со странами Персидского залива. Источник фото: EnergyindustryPhotos.
По материалам Commodity Traders: The trillion dollar club
Лишь небольшая группа трейдинговых компаний на современном фондовом рынке специализируется не на торговле акциями, облигациями и прочими финансовыми инструментами, а на операциях с сырьем (продуктами питания, нефтью, металлами и тому подобными активами). Однако то, то таких компаний немного, не означает, что они мало зарабатывают. Скорее наоборот, последнее десятилетие стало для их бизнеса сверхприбыльным.
Сегодня сырьевые трейдеры образуют что-то вроде закрытого элитного клуба с необременительными правилами поведения. Чтобы понять, насколько они влиятельны, представьте, что вместе они контролируют более половины всех сырьевых товаров, которые вообще есть на рынке, а ежегодная выручка от их операций превышает $1 трлн.
Пять крупнейших сырьевых трейдеров совокупно показали в 2010 году выручку в $629 млрд - это лишь немногим меньше, чем заработали по итогам года пять крупнейших финансовых компаний мира и больше, чем составила выручка ведущих продавцов электроники и телеком-компаний.
Вчера произошло знаменательное событие: Федеральная служба по финансовым рынкам России «откопала стюардессу» (с). Глава ФСФР Дмитрий Панкин сообщил, что служба намерена добиться отмены налога на доход от реализации ценных бумаг, если инвестор ими владеет как минимум три года. Эта льгота ранее уже существовала — до 2007 года, когда была благополучно отменена. А теперь, получается, её хотят вернуть.
Фондовая общественность восприняла новость с энтузиазмом. Одни товарищи — с бурным, другие — с осторожным. Но в целом мнение представителей брокеров и бирж положительное. Мол, эта мера поможет увеличить количество долгосрочных частных инвесторов, что благотворно скажется на всём рынке. Волатильность уменьшится (потому что люди будут держать акции долго), объёмы торгов увеличатся, народ проникнется инвестициями и понесёт денежки брокерам.
Правда, есть небольшая проблема. Даже две. Во-первых, эта льгота уже действовала на протяжении нескольких лет, но не вызвала особого притока инвесторов на рынок. Никаких миллионов частников с деньгами на биржу почему-то не пришло. Во-вторых, когда льготу отменили, никакого реального воздействия на рынок это не оказало. Кто хотел сам инвестировать — инвестировал, кто не хотел — открывал депозиты в банке или покупал паи ПИФов. Шум в среде инвесторов, конечно, какой-то был, но это вполне объяснимо: когда у тебя отнимают некое благо (даже если оно тебе не нужно), это всегда обидно. Так есть ли смысл во введении специальной «инвестиционной» льготы?
В инвестиционном мире есть люди, к которым прислушиваются все. Эти «гуру» заслужили свой статус либо многими годами успешных инвестиций, либо неожиданными успешными ставками «против рынка», которые принесли им и их клиентам состояние.
К первым можно отнести легендарного инвестора в облигации Билла Гросса. Настоящая звезда второй группы инвест-гуру - «мистер Величайшая сделка в истории» Джон Полсон.
Двух этих совершенно разных людей объединяет то, что 2011 год стал для них кошмарным. Совершённые ими стратегические ошибки стоили миллиарды долларов доверившимся им инвесторам, а статус «гуру» оказался под большим вопросом. В чём же ошиблись Билл Гросс и Джон Полсон?
Базовые ценности Уильяма Гейтса III
Опубликовано 25 Окт 2011 в Экономика
На фото: Билла Гейтса трудно представить в роли фермера, но в качестве крупного инвестора в сельское хозяйство - запросто. Источник фото: Bill & Melinda Gates Foundation.
Билл Гейтс известен не только как основатель Microsoft, друг Баффета и один из крупнейших благотворителей в истории, но и как частный инвестор.
Он регулярно избавляется от акций Microsoft (продавая по 80 млн акций в год), чтобы вкладываться в свой благотворительный фонд, который сам по себе является инвестиционным механизмом.
На данный момент стоимость активов фонда превышает $30 млрд, из которых примерно $15 млрд вложены в акции. Список этих акций даёт повод для крайне интересных выводов. Ведь управляющий этого фонда исповедует классический инвестиционный подход: вкладываться в стратегически перспективные акции, а не играть на текущих колебаниях цен.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
