Межпраздничный провал
Опубликовано 4 мая 2011 в Портфель
Полувыходные дни наконец принесли ожидавшуюся многими (в т.ч. и нами) коррекцию на российский рынок. Индексы провалились ниже «круглых» отметок — 2000 пунктов по РТС и 1700 пунктов по ММВБ и пока не очень понятно, где они остановятся.
Портфель с момента прошлой публикации потерял больше 40 тыс. рублей. Больше половины из них — это потери по бумагам Северстали, Системы, Норильского никеля, Новатэка и Галса. Остальные акции просели не так сильно. Подробности, как всегда, можно посмотреть на странице портфеля на сайте Fincake.ru.
Потери-потерями, а начало месяца — время внесения в портфель свежих денег и покупки на них свежих бумаг. Я всё-таки решился добавить «в коллекцию» новую бумагу, к которой давно присматривался — это акции производителя и продавца автомобилей — компании Соллерс. Подробно эта компания рассматривалась у нас в качестве кандидата ещё в июле прошлого года. И если бы эти бумаги тогда были внесены в портфель, то это принесло бы существенную прибыль. Но лучше поздно, чем никогда.
Как защитить свою финансовую анонимность
Опубликовано 3 мая 2011 в Ссылки
Свежая колонка на Банках.ру.
На 100% защититься от настойчивого интереса к нашим финансовым операциям мы не можем. Пора свыкнуться с мыслью, что отследить платежи при большом желании вполне реально. Но мы можем создать максимум препятствий излишне любопытным органам и личностям.
Любая финансовая трансакция в любой момент в любой стране внезапно может оказаться либо незаконной, либо подозрительной, что иногда даже хуже. Очень тяжело принять мысль, что мы все — преступники, и если дело на нас еще не заведено, то это не наша заслуга, а недоработка органов. Однако это так.
В финансовом мире явно и неявно действует презумпция виновности клиента. Нестандартную операцию по вашей платежной карте легко и непринужденно заблокирует банк, оставив вас без денег за тысячи километров от дома. Слишком крупный платеж через счет привлечет внимание Службы по финансовому мониторингу, которая при желании может изучить ваши операции, попутно узнав интимные подробности вашей жизни, и, вполне возможно, поделиться ими с заинтересованными сторонами.
Читать заметку полностью
Компания Яндекс, выходящая на IPO в США, передала в американскую комиссию по ценным бумагам и рынкам документ, в котором подробно описала как свою деятельность, так и ситуацию с ведением бизнеса в России. Раздел, в котором перечисляются страновые риски, поражает своей откровенностью.
С точки зрения разного рода «патриотов», считающих, что нельзя «выносить сор из избы» и «мы тут сами разберёмся со своими проблемами», Яндекс, безусловно, можно считать намного более опасным предателем «интересов Родины», чем всяких Илларионовых и Миловых. Если обычные экономисты, пусть и титулованные и относительно известные, ничем не отвечают за свои слова, кроме репутации (часто довольно сомнительной), то Яндекс отвечает за них каждым заработанным рублём.
В принципе, для людей, ведущих бизнес в России или хотя бы активно интересующихся происходящими событиями, всё изложенное ниже не является новостью. Интересно же то, что эти общеизвестные (но от того не менее возмутительные) факты об условиях своей работы публикует компания, стремящаяся получить деньги от иностранных инвесторов, для которых многие вещи станут откровением.
Оригинальный текст написан на английском языке и весьма велик по объёму (31 страница). СуперИнвестор.Ru предлагает вам сокращённый, но достаточно полный перевод тех разделов документа, что касаются политических и страновых рисков. Нам представляется, что этот текст заслуживает максимально широкого распространения в СМИ и блогосфере, поэтому мы заранее соглашаемся на его перепубликацию в любом издании или блоге.
Вудсток для капиталистов
Опубликовано 30 Апр 2011 в Ссылки
Фото: Mattahertz
Живая текстовая трансляция собрания акционеров Berkshire Hathaway - компании Уоррена Баффета от MorningStar. Легендарному инвестору предстоит ответить на неприятные вопросы по поводу поведения его бывшего преемника, рассказать о своём видении развития ситуации в мировой экономике, дать советы своим акционерам и инвесторам всего мира.
Трансляция ведётся на английском языке, но если вы нажмёте кнопку Options, то в пункте Translate posts and comments можете выбрать машинный перевод на русский. Смысл вроде бы понятен, хотя, конечно, лучше читать по-английски. Текст обновляется автоматически, можно комментировать по ходу дела. При желании вы можете отключить комментарии - после нажатия той же кнопки Options выберите в меню Viewer Comments пункт Off.
Текстовая трансляция от New York Times здесь. Твиты по поводу собрания. Фотографии от участника. Ещё текстовая трансляция. Текстовая трансляция от The Motley Fool.
У Яндекса, как известно, есть «золотая акция», принадлежащая Сбербанку (и дающая тому право ограничивать сделки с бумагами компании). Похоже, что после предстоящего IPO у российского поисковика все акции станут для их владельцев «золотыми», но — в другом смысле. Продавцы акций — нынешние совладельцы компании — смогут озолотиться, получив гигантскую неоправданную прибыль. А для покупателей акции окажутся неимоверно дорогими.
Как сообщают Ведомости, компания для IPO оценена в $6-9 млрд. Во время размещения будет продано 10-20% акций примерно на $1 млрд. Продаваться будут как новые акции (выручка пойдёт на нужды компании), так и существующие (некоторые акционеры «обналичат» свои вложения). Не сомневаюсь, что если не случится чего-то катастрофичного, IPO окажется удачным. Дурных денег в мире много, а сумма, в общем-то, не так велика — Glencore, например, намерен «поднять» на первичном размещении порядка $10 млрд.
Вопрос в том, что будет дальше — как в краткосрочной перспективе, так и — что более интересно — в долгосрочной. Давайте попробуем понять, насколько оправдана такая цена компании.
В британском журнале Money Week вышла очень полезная для начинающих инвесторов заметка на довольно редкую тему. Предлагаем вашему вниманию её перевод и комментарий СуперИнвестор.Ru.
Когда человек решает купить акции, он обычно не испытывает недостатка в советах по поводу того, какие бумаги выбрать, и когда их приобрести. Но если речь идет о продаже, ситуация сразу же становится более запутанной. Ясный совет, когда надо «сливать» бумаги, вам не даст никто. А между тем, инвестору очень важно понимать, когда пришел момент продажи акций и выхода в кэш.
Первая причина, по которой важно вовремя продать бумаги, которые есть у вас на руках, заключается в том, что понесённые потери потом будет очень сложно возместить. Если акции, которые есть у вас на руках, когда-то стоили 1000 фунтов стерлингов, а вдруг их цена падает на 25%, то для того, чтобы ваши вложения окупились, потребуется рост уже в 33%. И чем больше падает цена - тем хуже ваше положение. Резкое одномоментное падение и вовсе может свести на нет всё, что было накоплено за долгие периоды медленного роста.
К примеру, цена вашего портфеля акций когда-то составляла £1000. Потом в течение года она выросла на 10%, а в течение следующего года — еще на 10%, после чего последовало падение на 20%. После первого года роста ваш портфель стоил £1100, после второго — £1210. Но если вы проведете нехитрые подсчеты и вычислите 80% от £1210, то обнаружите, что ваши акции после всех колебаний цен теперь стоят £968, а вовсе не изначальные £1000. Так как же можно свести потери к минимуму или, ещё лучше, избежать возможных убытков?
Прошедшая неделя для нашего виртуального среднесрочного инвестиционного портфеля, который ведётся с помощью сервиса FinCake.Ru, получилась неплохой. Прибавка составила 22 тыс. рублей (2,4%). Бумаги подросли в цене более-менее равномерно, среди лидеров - акции Сургутнефтегаза-п (+5%) и Северстали (+5%). Единственными бумагами, «ушедшими в минус», стали акции Галса (-1,9%). Слабый рост показали Силовые машины, Магнит и МТС.
Главным событием наступившей недели станет заседание ФРС США. Инвесторы ждут намёка на хоть какую-то определённость по поводу действий американских финансовых властей. Повышать ставки, запускать QE3, зажимать ликвидность — что угодно, но только не неопределённость, которая всех, похоже, достала.
На российском рынке ситуация сложная. Приток внешних спекулятивных инвестиций быстро сокращается (сколько ж можно привлекать «горячие» деньги), оптимизма у внутренних игроков нет, но фундаментально многие акции можно и нужно покупать. Вот и мечется рынок от оптимизма к пессимизму — то +2,5%, то -1,5% за день. А по отдельным бумагам бывает и по 4-5% рывки. При этом если брать более длительный период, то эти скачки часто уравновешиваются, и в итоге мы видим небольшие колебания вокруг какого-то стабильного уровня. Но самые интересные события происходят не в России и не на рынке акций.
Ответы на вопросы про заявление S&P
Опубликовано 22 Апр 2011 в Ссылки
На сайте БКС-Экспресс закончилась он-лайн конференция на тему "Остановит ли заявление S&P печатный станок в США?" с моим участием. Получилось, на мой взгляд, живенько и довольно интересно. Советую почитать. Если остались вопросы, можно продолжить обсуждение здесь в комментариях.
Елена Чиркова. Анатомия финансового пузыря
Опубликовано 22 Апр 2011 в Книги
Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru
Главной идеей книги «Анатомия финансового пузыря» можно считать следующее: такое явление как финансовый пузырь намного сложнее, чем кажется на первый взгляд (на второй и на третий – тоже), а слухи о некоторых пузырях оказались сильно преувеличены. Даже изучая пузырь со стороны и в ретроспективе, очень сложно достоверно определить его начало и конец, тем более практически невозможно это сделать «изнутри» и, особенно, сделать это вовремя.
Книга имеет странную организационную структуру: три основных блока – исторический, литературный и теоретический перемешаны между собой, при этом во введении дана рекомендация о порядке чтения по главам: сначала история, потом теория, а потом дайджест литературы («Эти главы можно вообще пропустить…» - зачем же их было тогда писать?).
Попытка объять необъятное в итоге приводит к проблемам. Историческая часть сваливается в описание тех или иных пузырей: доскональное, насыщенное фактами и цитатами, но все-таки описание без серьезного погружения вглубь. С теоретической частью все гораздо лучше, но и здесь заметно «галопом по Европам», а личность Елены Чирковой постоянно дает о себе знать.
Задавайте вопросы
Опубликовано 21 Апр 2011 в Ссылки
Завтра, то есть в пятницу, 22 апреля, пройдёт интернет-конференция «Остановит ли заявление S&P печатный станок в США?», в которой меня пригласили поучаствовать. Конференция состоится на сайте БКС-Экспресс с 12.00 до 14.00 мск, но вопросы вы можете задавать уже сейчас.
В конференции также примут участие профессор, заведующий кафедрой мировой политики НИУ ВШЭ Максим Братерский, директор аналитического департамента «Норд-Капитала» Владимир Рожанковский, заместитель генерального директора Национального рейтингового агентства Мария Семёнова и управляющий активами УК БКС Николай Солабуто.
Я очень не люблю делать прогнозы, особенно по таким глобальным вопросам как денежная политика США, поэтому по возможности постараюсь от них воздержаться. Но обсуждение текущей ситуации и значения тех или иных решений, полагаю, будет довольно интересно.
На этот раз речь не про российские первичные размещения акций — у них своя специфика, цели и задачи. Речь об IPO ключевых, «показательных» компаний, от которых зависят целые секторы мировой экономики. Среди таких компаний ещё довольно много частных, акции которых не торгуются на бирже. И выход на свободный рынок ценных бумаг этих компаний — событие знаковое.
В ближайшее время западный фондовый рынок ожидает именно такое событие — первичное размещение акций компании Glencore. Её часто называют сырьевым трейдером, что не совсем верно. Безусловно, Glencore – крупнейший в мире трейдер, занимающийся торговлей нефтью и нефтепродуктами, металлами и продовольствием. Но кроме того эта компания владеет большими долями в ряде промышленных конгломератов и корпораций стоимостью миллиарды долларов. При этом операционная прибыль «добывается» компанией примерно пополам — от торговли и от производства/добычи сырья.
Glencore собирается получить на первичном размещении за 15-20% своих акций $9-11 млрд. Деньги получит именно компания, а не её нынешние акционеры. Вроде бы стоит порадоваться за компанию и за рынок — ещё одна «голубая фишка» биржам не помешает. А большой объём кэша означает возможность больших покупок, в том числе пакетов акций рыночных компаний, что обычно положительно сказывается на интересах инвесторов. Но не всё так хорошо: для России IPO Glencore может оказаться плохим знаком.
До майских праздников ещё далеко, а рынок уже вовсю стремится превратить инвесторов в простых трудящихся. За неделю индекс ММВБ упал на 7%, из которых больше половины пришлось на последние полтора часа торгов в понедельник. Индекс практически точно вернулся на уровни 11 января.
Виртуальный среднесрочный портфель, который ведётся с помощью сервиса FinCake.Ru, выглядит чуть лучше — около 6% потерь за неделю, но в целом тоже не очень радует. С другой стороны, если это и есть та самая коррекция, которую все так ждали в последние недели, то и ладно.
Говорить о потерях в отдельных бумагах особого смысла нет — продажи проходили «широким фронтом». Сильнее других пострадали бумаги Сбербанка, по которым ко всему прочему ещё и произошла дивидендная «отсечка», то есть часть падения носит сугубо «виртуальный» характер и будет компенсирована дивидендами. Плохо также нефтяникам, отреагировавшим на довольно резкое снижение цен на нефть. Что дальше?
Продолжение расследования Файерстоуна по поводу кражи 5,4 млрд рублей из бюджета РФ
Опубликовано 18 Апр 2011 в Ссылки
Поймать волну
Опубликовано 18 Апр 2011 в Ссылки
Свежая колонка в Банках.ру.
Ситуация «Деньги некуда девать» свойственна не только российским банкам, но и западным финансовым и промышленным компаниям. И, прямо скажем, для них эта проблема намного более серьёзна. По данным S&P, которые приводит «Коммерсант», на конец прошлого года крупные американские корпорации накопили около 900 млрд долларов наличных на счетах, а банки — ещё больше триллиона долларов. Bloomberg добавляет к этим суммам 500 млрд евро, накопленных европейскими компаниями.
Вся эта огромная масса денег до последнего времени ждала «сигнала» об окончании кризиса, чтобы наконец-то обрушиться на различные рынки. И, похоже, дождалась. В первом квартале нынешнего года под денежную лавину попал рынок слияний и поглощений, объём которого вырос в полтора раза по сравнению с тем же периодом прошлого года — до $717 млрд. Следующим, скорее всего, станет рынок первичных и последующих размещений акций — не зря в ближайшее время на биржу выходит сырьевой трейдер Glencore, желающий получить от инвесторов 11 млрд долларов. Российские компании также мечтают продаться как можно быстрее.
Особенность ситуации в том, что все эти мероприятия по большому счёту не решат главной проблемы крупных бизнесов — избавления от денег. Сотни миллиардов долларов и евро перейдут со счетов одних компаний на счета других, оставаясь внутри финансовой системы и почти не «вытекая» за её пределы — в реальный мир. Продолжаться это будет до тех пор, пока государства не начнут закручивать гайки и возвращать выпущенные ранее деньги «домой». То есть ещё долго. Поэтому дутый финансовый капитал продолжит искать новое применение, в конце концов дойдя и до развивающихся рынков, в том числе и до России.
Читать заметку полностью
Как читать СуперИнвестор.Ru
Опубликовано 15 Апр 2011 в Техническое
За последнее время на сайт СуперИнвестор.Ru стало приходить больше посетителей, чем обычно, наша аудитория активно расширяется. Поэтому не лишним будет напомнить «архитектуру» проекта — что, как и где можно читать.
Основной поток материалов публикуется на главной странице сайта: superinvestor.ru. Обычно это 1-2 заметки в день. Следить за обновлениями этого потока можно как на самом сайте, так и с помощью rss-подписки и почты.
Поток ссылок на интересные и полезные материалы с комментариями под общим названием «Перехват» публикуется отдельно и не уходит ни на главную страницу сайта, ни в rss-рассылку. Здесь обычно публикуется около 5 коротких заметок-реплик в день.
Различные видеоматериалы без особой периодичности выкладываются на нашем канале на YouTube. Самые свежие из них хорошо видны на главной странице сайта в правом верхнем углу. Для более комфортного просмотра видео можно нажать значок со стрелочками — изображение развернётся на полный экран. Собственного видеоконтента у нас пока нет, поэтому на канале собраны различные интересные программы и отрывки из передач ТВ.
Если вы зарегистрированы в Фейсбуке, лайкайте нашу страницу, если в Твиттере — фолловьте наш поток анонсов, а если в ЖЖ — френдите комьюнити.
Кроме того, на главной странице сайта под верхним постом вы увидите финансовые новости от портала Банки.ру.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
