Ведомости опубликовали перевод заметки Нассима Талеба в FT. Заметка, по сути, программная — нынешний гуру кризиса предлагает свои решения по переустройству мира. Решения спорные, по большей части неосуществимые, но интересные в качестве почвы для размышлений. Правда, перевели текст Ведомости довольно небрежно, сократив и потеряв часть смысла. Поэтому пришлось самому заняться переводом. Он чуть более коряв, чем текст в Ведомостях, но значительно больше соответствует оригиналу — Талеб и сам пишет не очень хорошо.
На всякий случай напомню: «чёрные лебеди» в определении Талеба — это крайне редкие, почти невозможные (ключевое слово - «почти») явления, которые могут приносить огромные разрушения (убытки) или огромные преимущества (прибыли). Талеб считает, что современная экономика исключает из расчётов то, что очень маловероятно. Но, по его мнению, микроскопическая вероятность таких проблем или радостей компенсируется огромным размером возможного ущерба или прибыли, а значит, надо учитывать не только обычные риски, но и от почти невозможных.
Десять принципов мира, защищенного от чёрных лебедей
Few Milesaway, автор блога TradingRussian, специально для СуперИнвестор.Ru
... Я уже слышал, и слух этот мною проверен, будто бы в роще сегодня звенела свирель.
Десять лет назад, утром 7 апреля 1999 года, 25-летний Гэри Дэйл Хоук, работавший в PairGain Technologies Inc., умудрился на огромных оборотах разогнать цену её акций, использовав один из форумов Yahoo, а также ссылку на сообщение собственного сочинения, напоминавшее заметку Bloomberg News Service и извещавшее о покупке PairGain крупной израильской компанией.
На руках у Хоука была лишь одна тысяча акций PairGain, да и её он не продал в тот день, испугавшись того, что натворил, когда цена дуриком поднялась с $8,50 до $11,25. Но ФБР и Комиссия по ценным бумагам и биржам вышли на парня быстро. Народный интерес к этому делу был велик ещё и по той причине, что известный телеведущий и инвестор Джим Крамер потерял в тот день на PairGain $26877 почти в прямом эфире.
Когда закончится кризис (как сладко это звучит!), крупные российские банки окажутся в интересном положении. По крайней мере те, что выживут. У них на балансах зависнет большое количество «чемоданов без ручки» — миноритарные, а то и мажоритарные пакеты акций самых разных предприятий. Банкам они по большому счету не нужны, но куда их девать — непонятно.
Самые крупные «коллекции акций» образуются, конечно, у «лидеров рынка» — окологосударственных банков, которые по тем или иным причинам вынуждены активнее других кредитовать промышленность, торговлю, строительство и прочие отрасли народного хозяйства. И Сбербанк, и ВТБ уже создали серьезные инвестиционные структуры, которым впоследствии передадут все не выкупленные бывшими собственниками залоги. С ВЭБом ситуация сложнее — это вообще не банк, поэтому рассуждать о нем в рамках традиционных представлений о банковском бизнесе не стоит. Но и у него может возникнуть та же проблема.
Пакеты акций, перешедшие в собственность банков, будут трех типов: откровенный мусор (мелкие или окончательно разорившиеся компании), стратегически важные предприятия (под них деньги так или иначе выдаст государство) и крупные потенциально весьма интересные более-менее частные компании.
С первыми двумя категориями бумаг ничего путного не сделаешь. Зато с третьей можно провернуть много интересных операций.
Читать дальше
Как возродить ВАЗ
Опубликовано 7 Апр 2009 в Экономика
От количества денег, которые выделяются ВАЗу, волосы шевелятся по всему телу. В общей сложности (безвозмездная помощь и кредиты госбанков) компания получит около 3,5 млрд долларов. Это почти втрое больше, чем сейчас стоит General Motors. Там, понятно, ещё долгов и других проблем полно, но при желании можно вытащить из этой компании технологии, знания, торговые связи, а остальное обанкротить. И то получилось бы намного более толково, чем просто так выбросить миллиарды.
Другой вариант — купить крупнейшую индийскую автокомпанию Tata Motors (2,7 млрд долларов), производящую помимо прочего и самый дешёвый автомобиль в мире. Всё полезней. Правда, не продадут — ведь российский управленцы смогут довести до разорения и эту вполне успешную компанию.
Про покупки — это почти шутка, конечно. Понятно, что выкупить существенный объём акций с рынка, не подняв цены, невозможно. Суммы даны просто для примера, чтобы показать масштаб выделяемой помощи.
И всё-таки, один рецепт возрождения АвтоВАЗа есть.
Колонка, которую не приняли в один из бумажных журналов из соображений, что «не стоит плевать в колодец, из которого пьёшь».
Школа, в которой я учился, носила имя Феликса Дзержинского. Поэтому, как тогда было принято, на стене на самом видном месте висел стихотворный девиз: «Юноше, обдумывающему житье, решающему - сделать бы жизнь с кого, скажу, не задумываясь: делай ее с товарища Дзержинского!». К счастью, мало кто из соучеников последовал этому совету. Но ведь находятся люди, в том числе вполне разумные и деловые, которые только и делают, что ищут, с кого бы «сделать жизнь».
Читаю иногда блог одного регионального предпринимателя. Мужик серьёзный, владелец газет и чего-то рекламного. Но одна из основных тем его интернет-дневника — анализ и оценка тонн прочитанных книг про «личностный рост», «тайм-менеджмент» и прочие модные штуки, которые, по идее, должны помочь обычному человеку стать человеком успешным. Напомню, читатель — уже успешный бизнесмен.
Другой подобный пример: парень — ведущий одного из телеканалов, в своём блоге рассказавший о впечатлении, которое на него произвёл сборник биографий богатых людей прошлого. Мол, извлёк он из этих очерков массу полезных уроков. Что-то вроде того, что работать надо много, жить скромно, перед принятием решений много думать, а счастье — не в деньгах. В его возрасте «за 25» уже положено не верить в сказки, но, как видим, бывает и такое.
Феномен налицо: люди покупают и читают книги, в которых кто-то рассказывает им, как надо жить и работать. Что движет этими потребителями интеллектуального мусора, если отбросить влияние рекламы?
В свежей колонке на Банках.ру попытался предложить один из вариантов дальнейшего развития банковской системы. Предложение вызвало какую-то неадекватную реакцию в комментариях, видимо туда пришли современные банкиры, которым обидно, что их так опустили (шутка). На мой взгляд, чем разнообразнее система, тем лучше - и для неё, и для тех, кто ею пользуется. В общем, читайте и комментируйте.
Банкиры наивно полагают, что банк — это самостоятельная и самоценная экономическая единица, созданная ими ради получения прибыли. На самом деле банк в основе своей — всего лишь служба, помогающая нам более комфортно распоряжаться нашими деньгами. При этом сами по себе деньги в общем-то никому не нужны, необходимо лишь то, что на них можно купить.
Получается, что если считать деньги производной от товаров, то банк — это производная от производной. То есть нечто довольно условное и зависимое от множества куда более материальных вещей. Поэтому совершенно неправильно считать банки важнейшими узлами экономической жизни. Может быть, пора указать им их истинное место под солнцем — где-то между авторемонтной мастерской и рекламным агентством?
Попробуем представить, что нам на самом деле надо от банка и как сделать так, чтобы простой «сервисный» банк не превратился в монстра, пожирающего наши деньги, время и нервы. Быть может, я несколько преувеличиваю, но проблема оторванности финансовых учреждений от реальных интересов потребителей очевидна, и что-то с этим делать надо.
Читать дальше
Издание Forbes (язык не поворачивается назвать этот конгломерат просто «журналом») создаёт не только всем известные списки самых богатых людей, но и ещё массу интересных рейтингов, рэнкингов и просто табличек с картинками. Вот и на днях Forbes опубликовал список «королей налички» среди американских технологических компаний.
Проще говоря, это те технокомпании, у которых больше всего «живых» денег, накопленных в предыдущие жирные годы. Под наличными здесь понимаются не только непосредственно деньги на счетах в банках, но и активы, которые можно мгновенно и по понятной цене превратить в наличные (например, гособлигации). Ниже — полный список с суммами (в миллиардах долларов) и соображения о том, куда их можно девать. Ведь сейчас для крупного бизнеса фактически нет ничего важнее, чем большой запас денег. У кого наличка - тот и король!
Говорить правду легко и приятно. Особенно, если эта правда заодно является и рекламой. Особенно, если собственного проекта. Так получилось, что я последние несколько дней отдыхал в замечательном испанском городе Барселона, наслаждаясь летом (по нашим меркам), прогулками и свежей рыбой со всякими прочими креветками. По ходу дела выяснилось, что голландская Гауда мне милее испанского Гауди, но дело не в этом. На несколько дней я оказался почти оторван от интернета. Поэтому, приехав домой, первым делом включил Гугл.Ридер, чтобы посмотреть новости и прочие rss-ленты. Оказалось, что самый полный и интересный набор новостей и аналитики в сжатой форме пришёл по ленте Лучших экономических блогов рунета. Понимаю, что всем надоел, но, кроме шуток, сильная получилась вещь: нет множества лишних, совершенно ненужных псевдо-эксклюзивных псевдо-новостей «ведущих деловых газет», зато есть не ограниченный цензурой и журналистской псевдо-этикой анализ действительно важных событий. В общем, мне нравится, как и почти 500-ам подписчикам ленты.
Среди новостей самая удивительная, конечно, история про то, как поссорились Альфа с Дерипаской. Напомню: Альфа (крупная как бы российская финансово-промышленная группа) держит довольно большой долг нескольких компаний, входящих в группу Олега Дерипаски. Когда Дерипаска просрочил платежи по кредитам, Альфа потребовала прекратить это безобразие и подала в суд. Что и кому по этому поводу занёс сказал Дерипаска, история умалчивает, но очень быстро один известный юрист, по совместительству работающий президентом РФ, вдруг озаботился данным вопросом. И сморозил нечто невероятное: «Недопустима ситуация, когда та или иная организация, пусть даже имеющая правомерный набор требований, способна остановить работу крупного холдинга».
Михаил livearoundme Кондратенко,
специально для СуперИнвестор.Ru
В последние несколько месяцев аналитики всего мира выдают тысячи негативных прогнозов и, надо отметить, небезосновательно. Этому способствует и ухудшающаяся обстановка на мировых фондовых рынках, и огромное количество негативной статистики, и общее понимание проблем экономики, вошедшей в фазу спада.
Однако, для адекватного анализа ситуации, необходимо учитывать и положительные тенденции, которые имеют место быть даже в самой сложной ситуации. Пренебрежение позитивной информацией может дорого обойтись при поиске «точки входа» на рынок. Давайте попытаемся проанализировать ситуацию последних недель и найти такую информацию.
О хитрых процентах
Опубликовано 6 марта 2009 в Экономика
Объявление:
Лучшие экономические блогеры рунета в одной ленте. Читайте, подписывайтесь: через RSS, через ЖЖ, по почте!
В экономике очень многое завязано на числах. Все эти изменения ВВП, рост или падение занятости, производительность труда и прочие показатели здоровья страны — это числа. Без них — никуда. А числа — это такая штука, с которой можно делать много разного и интересного. Например, обосновывать откровенную лажу. Буквально в последние дни я дважды увидел, как люди в своих интересах манипулируют числами, причём, что особенно забавно, совершенно одинаковым по сути образом: публикуют изменение какого-то показателя в процентах (или разах), скромно умалчивая о его «абсолютной» значимости для данной системы. Фраза сложная, но на примерах будет понятно, о чём я говорю.
Михаил livearoundme Кондратенко,
специально для СуперИнвестор.Ru
Если понаблюдать за политикой ФРС США, то можно отметить, что на каждую волну падения Бен Бернанке отвечал снижением ставки. Действия эти были всегда ожидаемыми и фондовый рынок на некоторое время отрастал. Однако трейдерам было ясно, что этот инструмент не безграничен и теперь он исчерпан. И вот, на замену учетной ставке, пришли слова.
Давайте попробуем разобраться, что же важного сказал глава ФРС США, выступая перед банковским комитетом сената? Конечно же, самыми обсуждаемыми стали слова о том, что рецессия может завершиться в 2009 году, а в 2010 году начнется восстановление экономики. Но, на мой взгляд, это были не самые важные слова в его речи.
Интересно же вот что (цитата по РБК):
Очень неплохой ролик про происхождение кредитного кризиса в США. Правда, только на языке вероятного противника, но там по сути школьный английский и понятные картинки. В общем, рекомендую, если кто-то ещё не понял, куда делись деньги. Напоминаю, что там можно нажимать паузу и читать подробнее или обдумывать увиденное.
Максим Орешкин в своей колонке на Банках.ру пытается отстраниться от текущих проблем и посмотреть на ситуацию в экономике в целом. Он считает, что сейчас вообще не стоит «латать дыры» в текущей конструкции экономической системы, надо строить новую. Мысли, на мой взгляд, очень интересные и правильные, но «сие, сударь, есть мечтание пустое» (с). С нынешней властью это невозможно по определению. Тем не менее, изучить логику такого подхода к реальности стоит. Мало ли, вдруг на Кремль, Думу и Дом Правительства одновременно упадут метеориты и получится быстро сделать политическую «перезагрузку» страны.
Объявление:
Лучшие экономические блогеры рунета в одной ленте. Читайте, подписывайтесь: через RSS, через ЖЖ, по почте!
Некоторые банки и инвесткомпании по старой (а отдельные — и по новой) памяти присылают мне свои пресс-релизы. Обычно эти письма отправляются в архив (я почти ничего не удаляю) без прочтения: сообщения об открытии новых отделений банка или очередные размышлизмы аналитика мелкой компании о курсах валют не очень интересны. Но вчера глаз зацепился за заголовок одного из таких писем. Прочитал и — что случается совсем редко — пошёл на сайт банка, чтобы узнать подробности. А потом ещё и стукнулся в аське к кое-кому в самом банке, чтобы узнать неофициальные подробности. Оказалось, всё действительно правда.
Дальнейший текст стоит читать, исходя из понимания, что это не реклама. В конце это станет очевидно. «Ведомости» отделались по этому поводу небольшой нейтральной заметкой, не оценив масштаба событий.
Над г-ном (не подумайте, что «господином») Лужковым можно много смеяться, благо поводов он предоставляет для этого достаточно. Но иногда он говорит вещи, над которыми стоит задуматься. Понятно, что идея переброски стока северных рек на юг, выкопанная мэром Москвы из постсоветской могилы, нужна ему в основном для освоения денег, которые могут быть выделены на изучение данной проблемы. Но в целом ситуация с водоснабжением в мире, в том числе в развитых странах, даёт повод задуматься о будущем такого ресурса, как питьевая вода.
Некоторые аналитики сравнивают воду с нефтью. Мол, если ресурс имеет ограниченное предложение, то рано или поздно возникнет дефицит, а значит, и повод создать соответствующий рынок. Автор заметки: The New Oil Ким Миллер сравнивает два этих ресурса (с сокращениями):
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
