Крез «Я – аферист. Признания банкира»
Опубликовано 12 Ноя 2010 в Книги
Елена Чиркова специально для СуперИнвестор.Ru
Французский ответ целой плеяде англоязычных книг, показывающих инвестиционные банки изнутри, таких как «Покер лжецов» Майкла Льюиса о Salomon Brothers (издавалась «Олимп-бизнесом»), «Кровь на Уолл-стрит» Чарльза Гаспарино o Morgan Stanley и «Трейдер-мошенник» Ника Лисона о Barings. Изображенная атмосфера, включая типажи и взаимоотношения, примерно та же. Но взгляд более поверхностный.
Почему это так? Книга издана под псевдонимом. Кто же скрывается под «Крезом», который, якобы, до кризиса являлся вторым лицом в крупном французском инвестиционно-коммерческом банке? Поскольку в книге в качестве конкурентов этого банка упомянуты Societe Generale и Credit Agricole, первое, что напрашивается, – высокопоставленный сотрудник BNP Paribas. Чтобы проверить догадку, я залезла на французские сайты, где обсуждается книга. Участники обсуждений высказали несколько гипотез относительно личности автора, при этом почти все указывали на топ-менеджеров крупнейших французских банков, сверяя приметы (детали в книге были изменены!), а один предположил, что автором является Федерик Бегбедер, популярный писатель. Эта гипотеза объясняет, почему книга так скупа на точные детали. Писателю их знать не дано.
Разлюбленная жена-«блондинка», которую интересуют только статус и материальные блага; походы по дорогим девушкам по вызову, обслуживающим высокопоставленных, знатных и состоятельных, одно свидание – месячная зарплата высокооплачиваемого банкира; интриги на работе: босс-идиот, который, к тому же затаил обиду и мечтает избавиться от нашего героя, снизу тоже подсиживают, подчиненные – свиньи неблагодарные, главный герой привел их в банк, а они ему в рот не смотрят, норовят изловчиться, подставить начальника и тихой сапой набить свой карман. Такая картина, написанная примерно таким языком. Как все это знакомо и не интересно! Сто раз читано и прожито. Есть еще коллективное мошенничество с финансовой отчетностью. Это тоже скучно. Лисону удалось смошенничать одному, его никто не прикрывал и прятать убытки не поручал. В этом его гениальность как махинатора. А тут – собрались и всем руководством договорились, что бухгалтерские книги подправят на несколько миллиардов. После коллапса «Энрона» этим нас не удивишь.
На мой взгляд, самое любопытное в книге – теория заговора вокруг смерти банка Lehman Brothers.
Жизнь после ликвидации или страшная история о зомби-счетах
Опубликовано 12 Ноя 2010 в Ссылки
Свежая колонка на Банках.ру
Случай этот произошёл со мной, поэтому можете не сомневаться: удивительные подробности дела вы получаете непосредственно из первых рук. Итак, около года назад я решил расстаться с банком, в котором держал счета несколько лет. Ребята фантастически обнаглели во время кризиса, меняя тарифы в одностороннем порядке едва ли не каждый месяц, и понятно, в какую сторону. Да и вообще, «всё со временем портится» (с) — пустые ранее отделения заполнились народом; операционистки, которые раньше помнили меня в лицо, стали меняться чаще, чем диджеи на немодном радио; ограниченность возможностей по удалённым операциям начала надоедать… В общем, пора было подумать об измене.
Реализация планов по смене банка немного затянулась — я, к счастью, живу не в Москве, поэтому пришлось дождаться очередной поездки в столицу. Но, так или иначе, в марте нынешнего года акт разрыва отношений с банком был зафиксирован.
Сама процедура прошла удивительно просто и спокойно. Все остатки денег были переведены на один из счетов и тут же выданы в кассе, заявление на закрытие было подписано и принято, никто даже не задавал дежурных вопросов о том, с чем связано моё желание. Видимо, я там был далеко не первый такой. Закончив все дела буквально минут за десять, я несколько растерянно спросил: «Это всё? Больше точно ничего не надо делать?». На что получил заверения в том, что всё, процедура полностью завершена. Сомнения, конечно, остались, но девушки были столь убедительны, что я посчитал возможным им поверить.
Читать заметку полностью
Переводя сказанное выше на язык инвестора, сформулируем несколько выводов.
- Представления о нынешней «переоценённости» активов могут оказаться ложными. Просто эти активы надо оценивать не в «потребительских» долларах, а в «финансовых», которые подверглись серьёзной инфляции;
- «потребительский» доллар будет инфлировать под воздействием «просачивания» инфляции с финансовых рынков, но не сейчас и не быстро. Этот процесс будет находиться под контролем ФРС;
Задумаемся над простым вопросом: как называется ситуация, когда дорожает всё вокруг? Правильно: инфляция. Но ведь инфляции нет? Не совсем. Отсутствует потребительская инфляция, то есть те доллары, что лежат в карманах или на личных счетах американцев и жителей других стран, действительно, не теряют в стоимости (не инфлируют).
Но те доллары, которыми оперируют инвестфонды, банки, крупные игроки фондового рынка уже подешевели. Инфляция по ним составляет десятки процентов годовых, они дешевеют на глазах. Но ведь не бывает разных долларов? Получается, что бывает.
Вопрос в том, что будет дальше. Понятно, что «финансовая» или «виртуальная» инфляция будет постепенно просачиваться в реальную жизнь. Если нефть стабильно стоит $90 за баррель вместо $60, то цены на перевозку грузов не могут не вырасти. Не в полтора раза, конечно, и не сразу, но постепенно и понемногу цена будет расти. То же самое с продовольствием, с металлами, с древесиной. Даже с акциями: если при высоких ценах на акции частный инвестор фиксирует прибыль и покупает на неё автомобиль, то «лишние» деньги приходят с фондового рынка в реальную жизнь.
Многие участники рынка уверены, что в большинстве сильно подорожавших в последние месяцы активов надулся большой пузырь, который должен так или иначе лопнуть. Это касается в первую очередь акций (на всех рынках), золота, нефти, продовольствия. Может быть, облигаций.
На мой взгляд, эта версия имеет полное право на существование: уж чего-чего, а пузырей инвесторы и спекулянты видели много. Однако, не стоит отбрасывать и альтернативные варианты объяснения реальности. Один из таких вариантов строится на представлении о том, что доллар (и другие валюты) перестал быть единой денежной единицей. Мы наблюдаем два совершенно разных доллара, которые ведут себя, исходя из разных правил. Попробуем понять, что стоит за этой версией.
Но сначала рассмотрим технологию появления пузыря на фондовом рынке. Её легко проиллюстрировать на простейшем бытовом примере.
За прошедшие с предыдущей публикации дни виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, подорожал на 2,6%. Это немного меньше, чем рост рынка за то же время (около 4%). Лучшие результаты продемонстрировали Новатэк (+9,9%), Норникель (+8,4%), Северсталь (+7%) и МТС (+4,3%). В небольшой минус ушли бумаги ФСК, Распадской, Системы-Галс, Сургутнефтегаза и Силовых машин. Но, за исключением Распадской (-1,9%), все эти снижения котировок укладываются в 0,5%, что никак нельзя считать «значительным падением».
Росту рынка на неделе помогло решение американских финансовых властей о вливании в экономику ещё $600 млрд. В принципе, примерно столько и ожидалось, поэтому реакция рынка не была очень уж сильной. Тем не менее, это лучше, чем ничего. Теперь вопрос только в том, как долго крупные инвесторы будут продолжать делать вид, что в мировой экономике уже всё почти совсем хорошо.
На этой неделе реализовался интересный сценарий, который не так часто можно встретить на российском рынке. Речь идёт об игре на спреде между обыкновенными и привилегированными акциями одной и той же компании. На этот раз «героем дня» стали бумаги Автоваза. Вчера в ходе торгов привилегированные акции компании подорожали более чем на 30%, а сегодня на момент написания этой заметки — ещё на 20%. Почему?
Фондовый рынок подвержен моде — как и любой другой вид человеческой деятельности. Мода порождает надувание пузырей, огромные прибыли для тех, кто их создал, и последующее сдутие с попытками оставшихся «в акциях» инвесторов выручить за подешевевшие бумажки хоть что-то. Если раньше «модными» были компании, отрасли или природные ресурсы, то в последние годы капитал «покупает» страны, то есть акции компаний, работающих на тех или иных географических рынках. Самый яркий пример такого совершенно искусственного странового пузыря (или, как ещё говорят, «инвестиционной идеи») - «страны БРИК», придуманные Джимом О'Нилом из Goldman Sachs в 2001 году. Но эта тема, похоже, уже отыграла своё.
Сейчас аналитики-стратеги инвестбанков ищут новые «большие идеи», которые позволят собрать в одном месте средства инвесторов, чтобы успешно перераспределить их в пользу своих компаний. Похоже, что в отраслевом разрезе это будет «новая энергетика» в широком смысле — от атомных, солнечных и ветряных станций до электромобилей, лития и редкоземельных металлов. Со страновыми предпочтениями определённости пока нет — каждый тянет в свою сторону. Кто-то откапывает уже, казалось бы, забытую идею Frontier markets (25-26 развивающихся стран от Аргентины до Нигерии и от Пакистана до Литвы). Кто-то активно утаптывает площадку в Африке («Ренессанс» со своими хозяевами из ЮАР и Китая). Кто-то выступает скромнее и пиарит отдельные страны.
В последнее время при чтении специализированных инвестресурсов в интернете я всё чаще натыкаюсь на предложения инвестировать в одну весьма необычную страну. С одной стороны, мы все её знаем, с другой — мало кто там бывал. Эта страна, как кажется на первый взгляд (впрочем и на второй тоже), находится где-то на окраине цивилизации, хотя формально её положение можно считать одним из самых выгодных в новом «многополярном» мире. При всей очевидной бедности и неразвитости она владеет вторыми (или третьими — данные разнятся) в мире запасами меди и урана и 11-ми — угля. Там есть золото, железная руда, вольфрам и другие очень полезные ископаемые. Наконец, там пишут кириллицей, а сайт национальной биржи имеет довольно неплохую русскую версию. Что же это за страна?
Годовой отчёт по инвестпортфелю – 2
Опубликовано 1 Ноя 2010 в Портфель
Окончание. Начало.
Почему же по прошествии года с начала инвестиций я вернул портфель почти к изначальному состоянию, а полученную прибыль (и часть ранее внесённых средств) вывел? Есть две причины.
Первая — принципиально важная. Давайте вспомним один из базовых принципов инвестирования: диверсификация вложений. Свободный капитал надо вкладывать очень аккуратно: основную часть — в очень надёжные инструменты (например, на депозит в банке), и лишь небольшую часть — в рискованные инструменты (скажем, в акции).
Если предположить, что год назад мы положили 700 тыс. рублей на депозит, а 500 тыс. рублей — на торговый счёт у брокера, то все наши последующие вложения по 50 тыс. рублей в месяц, которые шли в акции, сильно исказили картину. На конец периода «банковские» 700 тыс. рублей превратились примерно в 770-800 тыс. рублей, а «биржевые» 500 тыс. рублей — аж в 1315 тыс. рублей (с учётом того, что в течение года мы внесли на брокерский счёт ещё 550 тыс. рублей). Перекос надо исправить, переместив большую часть денег из брокерского счёта на банковский.
Годовой отчёт по инвестпортфелю – 1
Опубликовано 1 Ноя 2010 в Портфель
Давненько мы не обращались к виртуальному среднесрочному инвестиционному портфелю, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru. А ведь там произошли очень серьёзные изменения.
Во-первых, по прошествии года с момента начала ведения портфеля (точнее, чуть больше - 4 октября) я вывел из него 763 тыс. рублей. С учётом того, что в начале каждого месяца мы традиционно вносим очередные 50 тыс. рублей, этот вывод эквивалентен выводу 813 тысяч рублей (минус налоги). Эти деньги были «виртуально» положены на депозит в банке. Почему — объясню дальше. Во-вторых, сегодня будут внесены очередные 50 тыс. рублей, на которые я куплю новые акции. Очередной транш наличных будет потрачен традиционным образом: куплены в равных долях акции, имеющие наименьший «вес» в портфеле. Это бумаги Северстали, Системы-Галс, Русгидро, МТС и ФСК.
А теперь поговорим о том, что произошло с портфелем за год и какие выводы можно из этого сделать.
СуперИнвестор.Ru на Фэйсбуке
Опубликовано 1 Ноя 2010 в Техническое
Друзья! Многие подписчики и читатели СуперИнвестор.Ru наверняка имеют эккаунт в социальной сети Facebook. Для вас мы подготовили представительство нашего журнала в этой сети. Там публикуются анонсы всех текстов — как из основной ленты, так и из Перехвата. Кроме того, мы предлагаем вам принять участие в опросах, связанных с нашими публикациями, высказать своё мнение и прокомментировать события, происходящие на фондовом рынке.
Чтобы «подключиться» к нашему представительству, достаточно «лайкнуть» на главной странице сайта (справа) или зайти напрямую на фэйсбук.
Спасибо!
Зачем инвестбанковский бизнес превращать в Росинвесттехнологии?
Опубликовано 29 Окт 2010 в Ссылки
Активность банков в деле привлечения новой рабочей силы в последние месяцы — далеко не новость для инсайдеров. Едва оправившиеся от кризисного испуга кредитные организации запасаются людьми впрок — ведь рынок, собственно, ещё далёк от бурного роста, чего не скажешь о банковских штатах и зарплатах. Но на общем фоне бурления в около-банковских кругах выделяется весьма своеобразный процесс, касающийся небольшой, но важной сферы финансового бизнеса — инвестбанковских услуг.
На этот довольно узкий (в смысле количества сотрудников) рынок вышли два государственных монстра — Сбербанк и ВТБ, решившие за любые деньги собрать у себя звёздные команды. Понятное дело, что выращивать звёзд в своих коллективах долго и сложно, намного проще «пропылесосить» рынок, предложив убийственные зарплаты — и не только на топ-позиции, но и на средние и низшие должности.
Я вполглаза слежу за этим процессом где-то с лета, когда в неофициальных разговорах сотрудники разных банков начали массово говорить о появившихся вакансиях Сбербанка. Доходило до забавного: спрашиваешь у аналитика — мол, чем занимаешься? Да вот, говорит, жду предложение от Сбера. А что сам на них не выйдешь? А зачем, — говорит, — всё равно рано или поздно позвонят.
Читать заметку полностью
Восемь типичных ошибок инвесторов – 3
Опубликовано 28 Окт 2010 в Ликбез
Заканчиваем публикацию статьи финансового консультанта Матвея Малого о типичных ошибках инвесторов. Речь идёт не о выборе конкретных акций или других ценных бумаг, а о принципиальном подходе к инвестициям. В первой части мы узнали о том, как важно иметь долгосрочные цели инвестиций и правильно оценивать их срок. Во второй — рассмотрели вопросы, связанные с инфляцией, риском и тем, как поступать, если стоимость портфеля в какой-то момент снизилась.
Матвей Малый, специально для СуперИнвестор.Ru
Ошибка 6. Отказ от инвестирования в иностранные ценные бумаги
Большинство российских инвесторов понимают необходимость диверсификации, но в результате оказывается, что их портфель состоит только из российских акций. А ведь российский рынок ценных бумаг – это лишь небольшой процент от мирового рынка. Таким образом, большинство российских инвесторов имеют портфели слишком зависимые от внутрироссийской политической и экономической ситуации и от цен на сырье, в то время как многие интересные возможности, предоставляемые мировым рынком, остаются неиспользованными.
Ошибка 7. Инвестирование только на базе общедоступной информации
Какую информацию вы используете для собственных инвестиций? Большинство инвесторов регулярно читают различные газеты и журналы, подписываются на бюллетени, а также дополнительно прорабатывают информацию в интернете.
Восемь типичных ошибок инвесторов – 2
Опубликовано 27 Окт 2010 в Ликбез
Продолжаем публикацию статьи финансового консультанта Матвея Малого о типичных ошибках инвесторов. Речь идёт не о выборе конкретных акций или других ценных бумаг, а о принципиальном подходе к инвестициям. В первой части мы узнали о том, как важно иметь долгосрочные цели инвестиций и правильно оценивать их срок.
Матвей Малый, специально для СуперИнвестор.Ru
Ошибка 3. Игнорирование влияния инфляции на ваш портфель
Инвесторы слишком часто сосредоточены на номинальной (рублёвой или валютной) стоимости их портфеля без учета его реальной покупательной способности. Со временем покупательная способность вашего портфеля может уменьшиться из-за с инфляции. По мере того, как цены на вещи, которые мы покупаем, растут, покупательная способность денег в будущем будет уменьшаться. Поэтому негативное влияние инфляции на покупательную способность доллара надо обязательно учитывать.
Рассматривая прибыльность вашего портфеля, необходимо учитывать влияние инфляции. Если ваш портфель растет на 5% ежегодно, а инфляции в среднем составляет 3% годовых, то покупательная способность вашего портфеля вырастает всего на 2%, а не 5%. Хорошо ли получить доход в 10% годовых? Хорошо, если конечно инфляция в этом году не составила 15%.
Восемь типичных ошибок инвесторов – 1
Опубликовано 26 Окт 2010 в Ликбез
Матвей Малый, специально для СуперИнвестор.Ru
В последнее десятилетие прибыльные периоды для инвесторов чередовались с убыточными, а в 2008 году на финансовых рынках и вообще началась паника, которая продолжалось и в первые месяцы 2009 года. Бурное развитие событий заставляет многих инвесторов задуматься над тем, как в такое неспокойное время достичь своих финансовых целей.
Успешное инвестирование требует чего-то большего, чем просто правильный выбор акций или облигаций. Необходимо избегать серьезных стратегических ошибок, которые могут повредить долгосрочному росту портфеля.
Предлагаю вашему вниманию краткое руководство, которое призвано помочь в принятии оптимальных инвестиционных решений. Оно объясняет некоторые наиболее часто встречающиеся ошибки, которые делают инвесторы, и показывает, как их избежать. Если инвестор сможет удержаться от любой из этих ошибок, то ему удастся достичь значительно лучших финансовых результатов.
Мудрость Большого Бизнеса. 5000 цитат о бизнесе, менеджменте и финансах
Опубликовано 4 Окт 2010 в Книги
Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru
Очень сложно написать отзыв на книгу экономических афоризмов, равно как и прочитать её: ну не будешь же перелистывать страницу за страницей? Формат не предполагает такого использования. Впрочем, я подобные книги (сборники мудрости) очень люблю, причем именно тематические подборки, а не «всё подряд».
Стандартная аннотация в начале книги гласит, что сей труд является «настольной книгой руководителя процветающей фирмы». И да, и нет. Вряд ли подобное издание есть смысл держать на столе. С другой стороны, цитаты из книги можно использовать в огромном количестве случаев и вариантов:
- для вдохновения – главное знать контекст;
- для произведения впечатления на друзей и партнеров – «помнится такой-то такой-то говорил...»;
- для запугивания конкурентов – то же что и выше, но с серьезным лицом и подобающей случаю интонацией;
- для эпиграфических упражнений.
Ещё одно применение: задаете сами себе какой-нибудь абстрактный вопрос, наугад открываете книжку, тычете пальцем в какую-нибудь строчку и... направляетесь к оракулу за токованием того, что получилось. «Это была массовая галлюцинация, к тому же самая большая в моей жизни» - Уоррен Баффетт в октябре 2002 года после краха dotcom’ов – только не спрашивайте меня, о чем именно я спросил.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
